Год выпуска: 1997
Автор: Lawrence J. Gitman, Michael D. Joehnk / Лоренс Дж. Гитман, Майкл Д. Джонк 
Издательство: ДЕЛО / HarperCollins College Publishers
ISBN: 5-7749-0011-8, 5-7749-0145-9
Формат: DjVu
Качество: Отсканированные страницы
Количество страниц: 1006
Язык: Русский
Книга является одним из наиболее популярных на Западе фундаментальных учебников по инвестированию. Рассматриваются глобальные аспекты инвестиционной деятельности, роль инвестирования в экономике, стратегия и средства достижения инвестиционных целей, участники инвестиционного процесса, виды инвесторов и инвестиций, инструменты инвестирования и многое другое.
Книга написана живым языком. Содержит многочисленные примеры из реальной практики, упражнения и задачи на закрепление материала.
При поддержке Академии народного хозяйства при правительстве РФ.
4-е издание
Лоренс Дж. Гитман - Университет Сан-Диего
Майкл Д. Джонк - Университет штата Аризона

Содержание

Вступительная статья xiii Предисловие 1

ЧАСТЫ   ИНВЕСТИЦИОННАЯ СРЕДА 8

Глава 1   Роль и возможности инвестиций 9 Роль инвестиций 10

Определение инвестиций. — Структура инвестиционного процесса. — Участники инвестиционного процесса. — Типы инвесторов Инвестирование 18

Экономическое значение инвестирования. — Инвестиционное вознаграждение. — Последовательность действий при инвестировании. — Новые явления в инвестировании. — Проблема этики Финансовые инструменты 27

Краткосрочные инструменты. — Обыкновенные акции. — Ценные бумаги с

фиксированным доходом. — Спекулятивные инвестиционные инструменты. — Другие

распространенные инвестиционные инструменты

Краткое описание общей структуры данной книги 33

Часть I. Инвестиционная среда. — Часть II. Инвестиции в обыкновенные акции. —

Часть III. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом. — Часть IV.

Инструменты спекулятивных инвестиций. — Часть V. Альтернативные

общедоступные инвестиционные инструменты. — Часть VI. Инвестиционное

управление

Краткие выводы 35

Вопросы и задачи для повторения 37 Конкретные ситуации 38 Рекомендуемая литература 39

Глава 2   Инвестиционные рынки и сделки 40 Рынки ценных бумаг 41

Виды рынков. — Фондовые биржей. — Внебиржевой рынок. — Государственная регламентация рынка ценных бумаг. — Общие условия рынка: рынки "быков" и "медведей"

Порядок заключения сделок с ценными бумагами 57

Фондовые брокеры. — Основные виды приказов брокерам. — Трансакционные издержки, или затраты на проведение операций Основные виды сделок 67

"Длинная" покупка. — Фондовые покупки в кредит. — ПродаЖа "без покрытия"

Краткие выводы 88

Вопросы и задачи для повторения 90

Конкретные ситуации 93

Рекомендуемая литература 94

Глава 3   Источники информации и консультации для инвесторов 95 Как наладить контакт с миром инвестиций 96

Какие преимущества дает информация и сколько она стоит? — Виды информации и способы ее использования. — Источники информации Рыночные индикаторы и индексы 118

Индикаторы и индексы рынка акций. — Индикаторы рынка облигаций. — Индекс

портфеля мелкого инвестора

Консультанты по инвестированию 125

"Продукция"консультантов. —Регламентация деятельности консультантов. — Типы

консультантов. — Стоимость консультаций по инвестированию. — Эффективное

использование консультационных услуг. — Клубы инвесторов

Роль персонального компьютера в инвестировании 129

Использование персонального компьютера для управления инвестициями. —

Компьютерная периферия. — Программное обеспечение. — Службы новостей и поиска и

базы данных

Краткие выводы 137

Вопросы и задачи для повторения 138 Конкретные ситуации 140 Рекомендуемая литература 141

Глава 4   Разработка стратегий инвестирования 143 Цели и планы инвестирования 144

Инвестиционные цели. — Удовлетворение потребностей страхования Жизни. — Количественное выражение инвестиционных целей. — Инвестиционная программа. — Инвестирование в различной экономической обастановке. — Инвестирование в течение Жизненного цикла Личные налоги 161

Основные источники налогообложения. — Виды доходов и ставки налогов. — Инвестиции и налоги

Удовлетворение потребностей в ликвидности:'

инвестирование в краткосрочные ценные бумаги 167

Роль краткосрочных ценных бумаг. — Широко распространенные объекты

краткосрочного инвестирования. — Пригодность для инвестирования

Удовлетворение потребностей в пенсионный период:

планирование на долгосрочную перспективу 183

Пенсионное планирование. — Пенсионные программы. — Финансирование программ

Кеога и ИПС

Краткие выводы 197 Вопросы и. задачи-для повторения 199 Конкретные ситуации 201 Рекомендуемая литература 203

Глава 5   Измерение инвестиционного дохода и риска 204 Концепция дохода   205 .' , Составляющие дохода. — Почему ваЖен Зохвд. — Уровень Йдхода

Стоимость денег во времени 210

Проценты — основной доход лиц, делающих сбережения. — Будущая стоимость: развитие концепции сложных процентов. —- Будущая стоимость аннуитета. — Приведенная стоимость: развитие концепции будущей стоимости. — Приведенная стоимость потока дохода. — Определение достаточного инвестирования Измерение дохода 221

Доходность за период владения активом. —Доходность: внутренняя ставка окупаемости. — Приблизительная доходность Риск: "другая сторона медали" 230

Альтернатива "риск —доходность". — Источники риска. — Фактор "бета"— современный измеритель риска. — Использование фактора "бета" для оценки доходности

Краткие выводы 243

Вопросы и задачи для повторения 245 Конкретные ситуации 248 Рекомендуемая литература 250

ЧАСТЬ I   ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ

ТЕХНОЛОГИЙ: СТРАТЕГИИ И ОПЕРАЦИИ 251

ЧАСТЬ II   ИНВЕСТИЦИИ В ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ 254

Глава 6   Обыкновенные акции как инвестиционный инструмент 255 Инвестиционная привлекательность обыкновенных акций 256

Что способны предложить акции. —Доходность акций в перспективе. —

Преимущества и недостатки владения акциями

Основные характеристики обыкновенных акций 267

Обыкновенная акция как ценная бумага корпорации. — Покупка и продажа акций. —

Права и процедуры голосования. — Стоимость обыкновенных акций. — Акции как

форма страхования от инфляции

Дивиденды на обыкновенные акции 283

Принятие решения по выплате дивидендов. — Виды дивидендов. —Дивидендная политика

Виды обыкновенных акций и возможности их использования 292

Виды обыкновенных акций. —Альтернативные стратегии инвестирования

Краткие выводы 306

Вопросы и задачи для повторения 307

Конкретные ситуации 310

Рекомендуемая литература 312

Глава 7   Анализ обыкновенных акций 313 Принципы анализа финансовой деятельности компании 314 Экономический анализ 315

Экономический анализ и цикл деловой активности. — Определение экономических перспектив

Отраслевой анализ 325

Основная проблематика. — Оценка перспективы отрасли Фундаментальный анализ 331

Концепция. — Финансовая отчетность. — Основные финансовые коэффициенты. — Интерпретируя финансовые коэффициенты

Краткие выводы 354 Вопросы и задачи для повторения 355 Конкретные ситуации 357 Рекомендуемая литература 359

Глава 8   Оценка обыкновенных акций, технический анализ

Рыночной конъюнктуры и эффективные рынки капитала  361 1ценка стоимости: определение критерия принятия инвестиционного решения 362

Оценка перспектив компании. — Оценка будущей доходности акций Логика оценки стоимости акций 369

Процесс оценки стоимости. — Модели оценки стоимости акций. — Использование моделей оценки стоимости акций в принятии решений Технический анализ 381

Принципы анализа рынка. — Измерение рынка. — Подходы к техническому анализу. — Использование технического анализа. — Построение графиков. — Завершающий вывод об инвестициях в акции

Гипотеза случайных движений и концепция эффективного рынка капиталов 397

Краткий исторический обзор. — Возможные применения. — Меняющийся облик рынка

Краткие выводы 408

Вопросы и задачи для повторения 409

Конкретные ситуации 412

Рекомендуемая литература 414

ЧАСТЬ П   ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ

ТЕХНОЛОГИЙ: ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ 415

ЧАСТЬ III   ИНВЕСТИЦИИ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ

С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ 418

Глава 9   Облигации как инвестиционный инструмент 419 Зачем инвестировать капитал в облигации? 420

Оценка рынка облигаций с точки зрения перспектив. — Важнейшие черты выпуска облигаций. — Типы выпусков Рынок облигаций 431

Инструменты рынка облигаций — Особые выпуски. — Рейтинг облигаций. —Рыночные ставки процента. — Инвестиции на рынке облигаций

Оценка стоимости и операции с облигациями 467

Доходность облигаций и курсы.    Инвестиционные стратегии

Краткие выводы 479

Вопросы и задачи для повторения 481

Конкретные ситуации 483

Рекомендуемая литература 484

Глава 10   Привилегированные акции и конвертируемые ценные бумаги ...» 485 Привилегированные акции 486

Привилегированные акции как инвестиционные инструменты. —Характеристики выпусщ,— Оценка стоимости привилегированных акций. — Инвестиционные стратегии ,

Конвертируемые ценные бумаги 505

Конвертируемые ценные бум/ни щк инвестиционный инструмент. — Измерение

стоимости конвертируемых ценных бумаг. — Инвестиционные стратегии

Краткие выводы 521

Вопросы и задачи для повторения 522

Конкретные ситуации 524

Рекомендуемая литература 525

ЧАСТЬ III   ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ

ТЕХНОЛОГИЙ: ЦЕННЫЕ БУМАГИ С ФИКСИРОВАННЫМ ДОХОДОМ 527

ЧАСТЬ IV   ИНСТРУМЕНТЫ СПЕКУЛЯТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ 530

Глава 11   Опционы: "права", варранты, опционы "пут" и "колл" 531 "Права" 532

Особенности. — Инвестиционные преимущества Варранты (ордера) 534

Что такое варрант? — Особенности варрантов. — Торговые стратегии Опционы "пут" и "колл" 543

Определения и особенности. — Рынки опционов. — Определение стоимости опционов

"пут"и "колл". — Торговые стратегии. — Опционы на фондовые индексы —Другие

виды опционов

Краткие выводы 578

Вопросы и задачи для повторения 579

Конкретные ситуации 581

Рекомендуемая литература 582

Глава 12   Инвестиции в реальные активы, товарные

и финансовые фьючерсы 583 Фьючерсный рынок 584 Рыночная структура. — Торговля Биржевые товары 592

Основные характеристики. — Торговля товарными фьючерсами — Индивидуальный инвестор и товарные фьючерсы Финансовые фьючерсы 602

Рынок. — Техника торговли. — Финансовые фьючерсы и индивидуальный инвестор — Опционы на фьючерсные контракты Инвестиции в материальные активы 616

Материальные активы как сфера инвестирования. — Вло&ение капитала в реальные активы

Краткие выводы 628

Вопросы и задачи для повторения 629 Конкретные ситуации 632 Рекомендуемая литература 634

ЧАСТЬ ГУ   ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ ТЕХНОЛОГИЙ: ОПЦИОНЫ И ФЬЮЧЕРСЫ 635

ЧАСТЬ V   АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ОБЩЕДОСТУПНЫЕ

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ 638

Глава 13   Взаимные фонды: косвенный путь на фондовый рынок 639 Взаимные фонды как общественный феномен 640

Обзор взаимных фондов. — Особенности различных типов взаимных фондов

Виды фондов и услуг 664

Разновидности взаимных фондов. — Услуги инвесторам

Процесс вложения капитала во взаимные фонды 679

Как инвестор Mojfcem использовать акции взаимных фондов. — Процесс выбора. —

Показатели доходности

Краткие выводы 695

Вопросы и задачи для повторения 697

Конкретные ситуации 699

Рекомендуемая литература 700

Глава 14   Инвестиции в недвижимость 701 Постановка целей инвестиций в недвижимость 702

Инвестиционные характеристики. — Ограничения и цели. — Схема анализа Факторы, определяющие стоимость 706 Спрос. — Предложение. — Объект. — Трансферт собственности Оценка недвижимости 717

Оценка рыночной стоимости. — Прогнозирование доходов от инвестиций Дом "Академик армз" 724

Цели инвестора. — Рамки анализа. — Факторы, определяющие цену. — Расчет доходности влоЖения. — Выводы и их интерпретация Пассивные формы вложений в недвижимость 733

Трастовые инвестиционные фонды управления недвижимостью (REIT). — Партнерство

закрытого типа по управлению недвижимостью (RELP)

Краткие выводы 740

Вопросы и задачи для повторения 741

Конкретные ситуации 743

Рекомендуемая литература 745

Глава 15   Инструменты с налоговой защитой и инвестиции в

партнерства с ограниченной ответственностью 746 Основные принципы налоговой системы и средства налоговой защиты 747

Налогооблагаемый доход. — Определение величины налогооблагаемого дохода. — Уход от налогов и отсрочка уплаты. — Инструменты налоговой защиты Доход с правом на налоговые льготы 755

Доход, освобожденный от налога. — Способы отсрочки уплаты налога на следующий год. — Стратегии замещения текущего дохода приростом капитала. — Налоговые свопы: способ уменьшения или освобождения от налоговых обязательств Отложенные аннуитеты и полисы страхования жизни с разовым взносом 763

Разновидности аннуитетов. — Особенности отложенных аннуитетов. — Пример отложенного аннуитета. — Отложенный аннуитет ч пенсионные программы. — Фиксированный к "плавающий " аннуитет.    Аннуитеты в качестве инвестиционных инструментов. ~~ Полисы страхования Жизни с единовременным взносом (SPLI) — популярная альтернатива

Как вкладывать капитал в партнерства с ограниченной ответственностью 775

Объединение Капиталов и распределение риска, —: Как работает партнерство с

ограниченной ответственностью. — Популярные формы партнерств с ограниченной

ответственностью. — Виды партнерств с ограниченной ответственностью: публичные

и частные. — Что следует учитывать при инвестировании

Краткие выводы 788

Вопросы и задачи для повторения 790

Конкретные ситуации 791

Рекомендуемая литература 794

ЧАСТЬ V   ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ

ТЕХНОЛОГИЙ: ВЗАИМНЫЕ ФОНДЫ И НЕДВИЖИМОСТЬ 795

ЧАСТЬ VI   ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ 798

Глава 16   Управление портфелем 799 Принципы портфельного управления 800

Портфельные цели. — Риск и доходность: портфель или отдельные ценные бумаги. — Сформированный инвестиционный портфель

Традиционный подход к управлению портфелем и современная портфельная теория 806

Традиционный подход. — Современная портфельная теория. — Традиционный подход и

современная портфельная теория: золотая середина

Построение портфеля на основе размещения активов 815

Характеристики инвестора. — Определение целей инвестора. — Цели портфельной

политики. — Разработка схемы размещения активов

Управление портфелем в действии 822

Дара Ясакава — "чудо-Женщина". — Боб и Гейл Вейс — победители лотереи. —

ДЖулио и ДЖина Вителло, пенсионеры. — Люсилъ Хатч, вдова

Краткие выводы 831

Вопросы и задачи для повторения 832

Конкретные ситуации 833

Рекомендуемая литература 836

Глава 17   Мониторинг инвестиционного портфеля 837 Оценка эффективности индивидуальных инвестиций 838

Получение необходимой информации. — Индексы эффективности инвестиций. — Измерение эффективности инвестиций. — Сравнение инвестиционных целей и полученных результатов. — Скорректированная с учетом риска и среднерыночных показателей норма доходности Оценка эффективности портфеля 852

Измерение доходности портфеля. — Сравнение отдачи с общерыночными критериями. — Обновление портфеля. — Роль персональных компьютеров Определение времени совершения сделок 860

Планы на базе формул. — Использование лимитного приказа и "стоп "-приказа. — Накопление ликвидности. — Определение времени продажи инвестиционных активов Краткие выводы 869

Вопросы и задачи для повторения 870 Конкретные ситуации 872 Рекомендуемая литература 875

ЧАСТЬ VI   ИНВЕСТИЦИОННОЕ УПРАВЛЕНИЕ НА БАЗЕ КОМПЬЮТЕРНЫХ

ТЕХНОЛОГИЙ: УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ 876

ПРИЛОЖЕНИЯ 879

Приложение А.  Источники финансовой информации 880

Приложение Б. Финансовые таблицы 920

Приложение В.  Краткие сведения о программах профессиональной

сертификации 937

Глоссарий 942

Предметный указатель 972