Центральный Дом Знаний - Вайн Саймон. Опционы. Полный курс для профессионалов

Информационный центр "Центральный Дом Знаний"

Заказать учебную работу! Жми!



ЖМИ: ТУТ ТЫСЯЧИ КУРСОВЫХ РАБОТ ДЛЯ ТЕБЯ

      cendomzn@yandex.ru  

Наш опрос

Как Вы планируете отдохнуть летом?
Всего ответов: 903

Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0


Форма входа

Логин:
Пароль:

Вайн Саймон. Опционы. Полный курс для профессионалов

Вайн Саймон. 
pic

Год: 2003
Издательство: Альпина Паблишер
ISBN: 5-94599-080-9
Язык: Русский
Формат: DjVu
Качество: Отсканированные страницы
Количество страниц: 382
Книга кандидата экономических наук Саймона Вайна, управляющего директора "АльфаБанка" и заместителя руководителя Инвестиционнобанковского блока, служит источником уникальной информации для специалистов по срочным операциям на фондовом и валютном рынках. Решения многих проблем, приведенные в этой книге, нельзя найти ни в российской, ни в западной литературе. Поэтому первое издание книги было опубликовано в США на английском языке и вошло в списки рекомендованной литературы ряда западных университетов, включая Кембридж. Важными особенностями книги являются ее практическая направленность и удобство восприятия: по каждой теме даны упражнения, помогающие закрепить пройденный материал.
Хотя книга написана прежде всего для профессионалов, ее с интересом прочтут начинающие работники банков, инвестиционных и страховых компаний, а также аспиранты и студенты финансовых вузов.


Оглавление:

К читателям........................................................................................................13

Предисловие.......................................................................................................15

Введение ...........................................................................................................17

1. О деривативных инструментах.................................................................17

2. Деривативы и области их применения ...................................................19

3. Функциональная структура фирм, работающих

на рынке деривативов................................................................................20

4. Заключение..................................................................................................21

ЧАСТЬ I. БАЗОВЫЕ ЗНАНИЯ......................................................................23

Глава 1. Основные понятия.........................................................................25

1. Ключевые термины.................................................................................25

2. Определения опционов кол и пут. Специфика опционов кол..........26

3. Преимущества опционов перед базовыми активами........................27

4. Назначение опционов пут.....................................................................28

5. Продажа опционов.................................................................................28

Вопросы..........................................................................................................29

Ответы..........................................................................................................30

Дополнительная информация к главе 1.

Термины, используемые в торговле................................................................33

Глава 2. Построение графиков опционов.................................................35

1. Принципы построения графиков.........................................................35

2. Построение графиков с учетом премии..............................................37

3. Профиль риска купленных опционов..................................................39

4. Профиль риска проданных опционов .................................................40

Вопросы..........................................................................................................42

Ответы..........................................................................................................44

Дополнительная информация к главе 2.

Как сделать приблизительный расчет стоимости опциона ......................51

Глава 3. Введение в опционные стратегии...............................................53

Вопросы..........................................................................................................54

Ответы..........................................................................................................55

Дополнительная информация к главе 3. Размер опционного контракта на разных рынках..........................................................................................64

Глава 4. Паритет опционов пут и кол........................................................65

1. Принцип паритета опционов пут и кол..............................................65

2. Опционы «при своих» (at-the-money), «при деньгах» (in-the-money)

и «без денег» (out-of-the-money) ...........................................................66

3. Внутренняя и временная стоимость....................................................67

4. Некоторые свойства временной стоимости........................................68

Вопросы..........................................................................................................69

Ответы..........................................................................................................70

ЧАСТЬ II. ОПЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ.....................................................71

Глава 5. Базовые стратегии.........................................................................73

Вопросы..........................................................................................................78

Ответы..........................................................................................................81

Дополнительная информация к главе 5.

Трансформация форматов цен валютных опционов....................................82

Глава 6. Сложные опционные стратегии..................................................85

1. Повторение стратегий...........................................................................85

2. Новые стратегии.....................................................................................86

3. Другие стратегии....................................................................................90

Вопросы..........................................................................................................90

Ответы..........................................................................................................93

Дополнительная информация к главе 6.

Терминология, используемая при торговле спрздами

и диапазонными форвардами........................................................................95

Глава 7. Практические навыки построения стратегий...........................97

Вопросы..........................................................................................................98

Ответы..........................................................................................................99

Дополнительная информация к главе 7. Стили опционов..........................100

Глава 8. Дельта............................................................................................101

1. Основные свойства дельты..................................................................101

2. Дельта и хеджирование стратегий.....................................................102

Вопросы........................................................................................................105

Ответы........................................................................................................106

Дополнительная информация к главе 8. Некоторые другие производные: форварды, фьючерсы и свопы......................................................................108

Глава 9. Спрэды...........................................................................................123

1. Альтернативный метод расчета точки окупаемости пропорциональных спрэдов................................................................123

2. Расчеты точки окупаемости с учетом премии...................................124

Вопросы....................................................................................................... 125

Ответы........................................................................................................125

Дополнительная информация к главе 9.

Памятка для использования опционных стратегий..................................127

Глава 10. Использование опционов совместно со спотом.....................129

Вопросы........................................................................................................131

Ответы........................................................................................................131

Дополнительная информация к главе 10.

Советы начинающим трейдерам и специалистам по продажам..............133

ЧАСТЬ III. ПАРАМЕТРЫ РИСКА ОПЦИОНОВ ....................................135

Глава 11. Введение: волатильность и параметры-«греки»

(тета, вега, гамма)..........................................................................141

1. Волатильность.......................................................................................141

2. Внутренняя и временная стоимость. Определение теты................142

3. Определение веги.................................................................................143

4. Определение гаммы..............................................................................143

Вопросы........................................................................................................144

Ответы........................................................................................................145

Дополнительная информация к главе П.

Немного об истории опционов.....................................................................147

Глава 12. Волатильность..............................................................................151

1. Три типа волатильности......................................................................151

2. Историческая ожидаемая волатильность..........................................153

3. Ожидаемая волатильность...................................................................154

4. Кривая волатильности.........................................................................155

5. Приблизительная формула расчета волатильности........................156

6. Приблизительная формула подсчета премии опциона...................157

Вопросы........................................................................................................157

Ответы........................................................................................................159

Глава 13. Вега.................................................................................................161

1. Основные свойства веги......................................................................161

2. «Короткая» и «длинная» вега..............................................................161

3. Поведение веги.....................................................................................162

Вопросы........................................................................................................162

Ответы........................................................................................................164

Глава 14. Тета.................................................................................................165

1. Основные свойства теты......................................................................165

2. Особенности поведения теты опционов с разной дельтой............168

3. Поведение теты опционов «при деньгах» и опционов «без денег»........................................................................171

4. Влияние форвардных ставок на тету.................................................172

Вопросы........................................................................................................172

Ответы........................................................................................................173

Глава 15. Гамма...............................................................................................175

1. Основные свойства гаммы...................................................................175

2. Важнейшие свойства гаммы................................................................ 176

3. «Короткая» и «длинная» гамма...........................................................177

Вопросы........................................................................................................177

Ответы........................................................................................................179

Глава 16. Влияние процентных ставок на расчет цен опционов

и опционных стратегий..............................................................181

1. Новые свойства формулы опционного арбитража..........................181

2. «Синтетические позиции»...................................................................182

3. Влияние изменения форвардных ставок на дельту опциона.........184

4. Соотношение цены опциона и близости цены исполнения

к текущему форварду............................................................................185

5. Влияние на цену опционов изменений процентных ставок..........186

6. Погрешность термина «безрисковая ставка»...................................187

7. Определение Ро.....................................................................................187

Вопросы........................................................................................................188

Ответы........................................................................................................189

Дополнительная информация к главе 16. Почему дилеры по опционам

на ликвидных рынках используют волатильность

в качестве единицы цены?..........................................................................190

Глава 17. Динамическое хеджирование опционов..................................193

1. Базовые принципы хеджирования.....................................................193

2. Одинаковое поведение захеджированных опционов пут и кол

в день истечения...................................................................................194

3. Более сложные концепции..................................................................195

Вопросы........................................................................................................197

Ответы........................................................................................................199

Дополнительная информация к главе 17. Влияние исторической волатильности на ожидаемую волатильность

краткосрочных опционов.............................................................................201

Глава 18. Подведение итогов......................................................................203

1. Факторы, влияющие на краткосрочные позиции.............................203

2. Факторы, влияющие на долгосрочные позиции...............................205

Вопросы........................................................................................................207

Ответы........................................................................................................208

Дополнительная информация к главе 18.

Памятка для «направленной» торговли опционами..................................210

Глава 19. Введение в экзотические опционы...........................................213

1. Классификация......................................................................................213

2. Бинарные опционы...............................................................................214

3. Барьерные опционы.............................................................................214

4. Более сложные виды.............................................................................216

Вопросы........................................................................................................217

Ответы........................................................................................................218

Дополнительная информация к главе 19.

Стратегии с использованием экзотических опционов...............................220

Глава 20. Комбинированные опционы

на базе экзотических опционов.................................................223

1. «Связанный» опцион............................................................................223

2. Многоставочный форвард....................................................................224

3. Барьерный форвард (Барьерный risk-reversal).................................224

Вопросы........................................................................................................225

Ответы........................................................................................................225

ЧАСТЬ IV ПОДДЕРЖАНИЕ РЫНКА (МАРКЕТ-МЕЙКИНГ)..............227

Глава 21. Маркет-мейкииг: ценовая поддержка рынка..........................231

1. Основные понятия................................................................................231

2. Чтение ценовых листов маркет-мейкеров (pricing sheets)..............232

3. Определение цены стратегий..............................................................234

4. Определение дельты для хеджирования...........................................235

Вопросы........................................................................................................236

Ответы........................................................................................................236

Глава 22. Введение в управление портфелем опционов........................237

1. Основные понятия................................................................................237

2. Хеджирование безрискового портфеля.............................................242

Вопросы........................................................................................................247

Ответы........................................................................................................248

ЧАСТЬ V ХЕДЖИРОВАНИЕ - СНИЖЕНИЕ РЫНОЧНЫХ РИСКОВ

ДЛЯ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ И ПОТРЕБИТЕЛЕЙ...................................251

Глава 23. Хеджирование опционами..........................................................255

1. Начальные шаги в разработке программы хеджирования.............255

2. Сравнение эффективности опционов со сделками спот

и форвард/фьючерс................................................................................256

3. Хеджирование с использованием опционов.....................................259

4. Заключительные шаги..........................................................................261

Вопросы........................................................................................................262

Ответы........................................................................................................263

Дополнительная информация к главе 23.

Памятка при работе с энергетическими деривативами..........................265

Глава 24. Сложные стратегии хеджирования..........................................267

Вопросы........................................................................................................273

Ответы........................................................................................................274

ЧАСТЬ VI. АНАЛИЗ КРЕДИТНЫХ РИСКОВ.........................................277

Глава 25. Форвардные и расчетные риски по сделкам спот, форвард

и расчетный форвард..................................................................281

1. Сделки спот............................................................................................281

2. Форвардные сделки..............................................................................282

3. Неттинг...................................................................................................283

4. Беспоставочные (расчетные) форварды

(Non-Deliverable Forwards, NDF).........................................................284

Вопросы........................................................................................................285

Ответы........................................................................................................285

Дополнительная информация к главе 25.

Риск расчетов (поставки)...........................................................................287

Глава 26. Кредитные риски опционных сделок......................................289

1. Краткая классификация опционов.....................................................289

2. Кредитные риски при торговле опционами.....................................291

3. Разница между риском переоценки и риском поставки

в форвардной сделке и сделке с опционами .....................................292

4. Займ- (кредитно-) эквивалентный риск............................................293

Вопросы........................................................................................................294

Ответы........................................................................................................294

Глава 27. Кредитные риски опционных стратегий.................................297

Вопросы........................................................................................................301

Ответы........................................................................................................301

Глава 28. Кредитные риски экзотических опционов..............................303

1. Барьерные опционы.............................................................................303

2. Бинарные опционы...............................................................................304

Вопросы........................................................................................................305

Ответы........................................................................................................305

Глава 29. Кредитные риски комбинированных позиций:

опцион-spot/forward.....................................................................307

1. Динамическое (дельта-) хеджирование.............................................307

2. Позиции с неттингом ...........................................................................308

3. Позиции без неттинга..........................................................................309

4. Торговля форвардами против опциона.............................................310

Вопросы........................................................................................................311

Ответы........................................................................................................312

ЧАСТЬ VII. УПРАВЛЕНИЕ РЫНОЧНЫМИ РИСКАМИ........................317

Глава 30. Типичные ошибки контроля риска опционов........................321

1. Установление лимитов на основании израсходованной премии при ведении дельта-нейтрального портфеля...................................321

2. Установление жестких лимитов веги по коротким периодам.......322

3. Установление общих лимитов

для малокоррелирующих активов......................................................323

4. Лимитирование потерь из-за истечения опционов (тета)..............324

5. Лимитирование потерь при внезапном движении спота...............324

6. Использование «смайлов» ...................................................................325

Вопросы........................................................................................................328

Ответы........................................................................................................329

Глава 31. Рекомендуемый подход к установлению лимитов риска......331

1. Упрощенный подход к построению лимитов ...................................331

2. Установление лимитов риска с использованием VAR.....................332

3. VAR для портфеля.................................................................................336

4. Стресс-тесты...........................................................................................336

ЧАСТЬ VIII. ПСИХОЛОГИЯ ТОРГОВЛИ................................................339

Глава 32. Личностные факторы в оценке риска......................................343

1. Теоретический подход к персонализации риска..............................343

2. Индивидуальная психология

и отношение к реальности...................................................................344

3. Принятие решения как преодоление

собственных противоречий.................................................................345

Вопросы........................................................................................................345

Ответы........................................................................................................346

Глава 33. Самоконтроль психологических факторов

при инвестировании....................................................................347

1. Влияние времени на оценку риска.....................................................347

2. Неправильная база анализа для прогнозов......................................349

3. Совет мудрого питона Каа: «Будь осторожен, вылезая из своей кожи... Обратно влезть сложно» ........................................................350

4. Чем проще — тем надежнее, чем интереснее — тем опаснее........351

Вопросы........................................................................................................352

Ответы........................................................................................................352

Дополнительная информация к главе 33.

Советы начинающим трейдерам...............................................................354

Глава 34. Проблемы со стандартными методами

минимизации риска.....................................................................355

1. Бесполезные «полезные» советы...............................................................355

2. Информационные потребности: королевство кривых зеркал..............356

3. Противоядие как яд....................................................................................357

4. Альтернативный подход.............................................................................358

Вопросы........................................................................................................359

Ответы........................................................................................................359

Дополнительная информация к главе 34.

Психология трейдинга в притчах и поговорках.........................................361

Заключение......................................................................................................367

ПРИЛОЖЕНИЕ А. МОДЕЛИРОВАНИЕ...................................................369

Приложение I. Математические модели,

лежащие в основе опционов.........................................................................371

1. Базовые понятия. Выведение формулы опциона кол......................371

2. Параметры цены опциона...................................................................373

3. Влияние на модель фактора дивидендов ..........................................375

4. Цена опциона пут. Формула паритета пут/кол.................................376

Вопросы........................................................................................................378

Ответы........................................................................................................379

Приложение П. «Греки» — параметры, используемые

в управлении портфелем...............................................................................381

1. Дельта.....................................................................................................381

2. Тета..........................................................................................................382

3. Гамма.......................................................................................................382

4. Взаимосвязь параметров......................................................................383

5. Вега..........................................................................................................383

6. Ро.............................................................................................................384

Вопросы........................................................................................................384

Ответы........................................................................................................385

Приложение III. Американские опционы.

Опционы на фьючерсы, валюты, сырье, акции и облигации..................387

1. Опционы американского стиля...........................................................387

2. Опционы на валюту..............................................................................389

3. Опционы на фьючерсы.........................................................................389

4. Сравнительная таблица формул опционов на акции, облигации, драгоценные металлы, нефть, базовые металлы...............................390

ПРИЛОЖЕНИЕ Б. ОБЗОР КРЕДИТНЫХ ДЕРИВАТИВОВ................391

1. Вступление.............................................................................................391

2. Дефолтный своп....................................................................................391

3. Total Return своп...................................................................................393

4. Своп конвертации.................................................................................394

5. Синтетические деривативы.................................................................394

6. Юридические особенности дефолтных свопов

и других кредитных деривативов ......................................................395

7. Примеры из российской практики.....................................................395

8. Использование базовых принципов кредитных деривативов

в повседневной практике.....................................................................396

Библиография..................................................................................................399

Термины и определения.................................................................................401,

Индекс...............................................................................................................411

Loading

Календарь

«  Июнь 2019  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Архив записей

Друзья сайта

  • Заказать курсовую работу!
  • Выполнение любых чертежей
  • Новый фриланс 24