Год выпуска: 1999
Издательство: ПРИОР
ISBN: 7990-00-0088-9
Язык: Русский
Формат: PDF
Качество: Отсканированные страницы
Количество страниц: 144
В пособии даются методы коммерческих расчетов, а также основы портфельной теории: эффективная траектория, линии рынков ценных бумаг и капитала, равновесные цены и т. д. Рассматриваются вопросы учета вероятностной и диапазонной неопределенностей: риски, ихизмерители, отношение к риску и функция полезности. Многочисленные разъясняющие примеры, рисунки и графические иллюстрации облегчают восприятие теоретического материала и делают его доступным для освоения в практической деятельности: при составлении и анализе финансовых схем, для кредитных и инвестиционных расчетов, в операциях с ценными бумагами.
Пособие предназначено для студентов экономических специальностей. Оно будет также полезно для широкого круга практических работников и специалистов финансовых институтов.

Содержание

ЧАСТЬ I. МАТЕМАТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА....................................................................................3

1. Наращение и дисконтирование.................................................... 3

Время и неопределенность как влияющие факторы......................3

Начисление процентов......................................................................4

Дисконтирование и удержание процентов.....................................6

Эквивалентные процентные ставки................................................9

Эффективная ставка...........................................,............................10

Учет инфляции.................................................................................12

2. ПОТОКИ ПЛАТЕЖЕЙ............................................................................ 13

Основные понятия...........................................................................13

Финансовые ренты..............................,...........................................16

Нерегулярные потоки платежей....................................................20

3. Финансовая эквивалентность обязательств...........................21

Определение первичных параметров финансовых рент.............24

ЧАСТЬ II. ТИПОВЫЕ ПРИЛОЖЕНИЯ.....................................25

1. Кредитные расчеты........................................................................25

Равные процентные выплаты.........................................................28

Погашение долга равными суммами.............................................28

Равные срочные выплаты...............................................................28

Формирование фонда......................................................................29

2. Оценка инвестиционных процессов.........................................30

Чистый приведенный доход...........................................................30

Рентабельность................................................................................31

Срок окупаемости...............,............................................................31

Внутренняя норма доходности......................................................32

Показатель приведенных затрат...................................................33

3. Финансовые расчеты на рынке ценных бумаг (РЦБ).............39

Доходность ценных бумаг..............................................................40

Курсы ценных бумаг.......................................................................50

ЧАСТЬ III. МАТЕМАТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В УСЛОВИЯХ РИСКА

И НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ........................................................56

1. РИСКИ И ИХ ИЗМЕРИТЕЛИ..................................................................56

Случайность и неопределенность как факторы,

создающие риск...............................................................................56

Риск как несоответствие ожиданиям.............................................61

Меры риска......................................................................................62

2. Среднеквадратическая характеристика риска.......................62

3. Риск разорения................................................................................64

4. Показатели риска в виде отношений.........................................67

5. Вероятностные риски....................................................................68

6. Двухкритериальная трактовка риска........................................71

7. Отношение к риску.........................................................................74

Функция полезности дохода..........................................................75

8. Типовые функции полезности дохода......................................79

Квадратичная функция полезности..............................................79

Логарифмическая функция полезности........................................81

Ступенчатая функция полезности дохода....................................85

9. Функция полезности карты кривых безразличия...................87

Типы кривых безразличия в зависимости от отношения

к риску...............................................................................................87

Уровневая функция полезности, выводимая го полезности Неймана-Монгенштерна................................................................89

Кривая безразличия для уровневой ФП Н.-М.............................92

10. Снижение риска............................................................................92

ЧАСТЬ IV. ЗАДАЧА ОБ ОПТИМАЛЬНОМ

ПОРТФЕЛЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.................................................96

1. Модель задачи оптимизации рискового портфеля...............96

Модель двухкритериальной оптимизации портфеля

инвестора..........................................................................................97

Однокритериальная модель эффективного портфеля.................99

Решение задачи о максимально полезном портфеле.................100

Влияние диверсификации вклада на снижение риска...............101

2. Эффективные портфели из двух активов................................103

Эффективная траектория для рискового портфеля...................104

Двувидовой портфель с безрисковой составляющей................108

3. Задача об эффективном портфеле с безрисковой компонентой.....................................................................................111

Вложение в два фонда...................................................................111

Теорема об инвестировании в два фонда...................................114

4. Рыночный портфель.....................................................................117

Определение рыночного портфеля..............................................119

Основное уравнение равновесного рынка..................................121

Линия рынка ценных бумаг

(Security market line, SML)............................................................122

Бета вклада.....................................................................................123

Альфа вклада.................................................................................126

Линия рынка капитала (Capital market line, CML)...................127

Равновесная цена на идеальном рынке.......................................128

Процентная ставка, скорректированная с учетом риска..........132

О статистическом направлении в САРМ...................................134

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ........................................................136