Центральный Дом Знаний - Стивен Росс, Рэндольф Вестерфилд, Брэдфорд Джордан. Основы корпоративных финансов

Информационный центр "Центральный Дом Знаний"

Заказать учебную работу! Жми!



ЖМИ: ТУТ ТЫСЯЧИ КУРСОВЫХ РАБОТ ДЛЯ ТЕБЯ

      cendomzn@yandex.ru  

Наш опрос

Я учусь (закончил(-а) в
Всего ответов: 2668

Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0


Форма входа

Логин:
Пароль:

Стивен Росс, Рэндольф Вестерфилд, Брэдфорд Джордан. Основы корпоративных финансов

Стивен Росс, Рэндольф Вестерфилд, Брэдфорд Джордан. 
pic

Год выпуска: 2001
Издательство: Лаборатория Базовых Знаний
ISBN: 5-93208-036-1
Формат: DjVu
Качество: OCR без ошибок
Количество страниц: 720
В книге приводится всеобъемлющий анализ финансовой деятельности предприятий, работающих в условиях рыночной экономики. Детально рассматриваются вопросы планирования капиталовложений, стратегии и тактики инвестиционной политики, управления денежными средствами и производственными запасами, освещаются проблемы дивидендной политики и эмиссии ценных бумаг; значительное место уделяется слияниям и поглощениям фирм, управлению финансовыми рисками, международным аспектам корпоративных финансов. Большое количество примеров способствует усвоению материала книги и приобретению практических навыков в области финансового управления. Книга предназначена для руководителей предприятий, менеджеров всех уровней, а также может быть использована в учебном процессе экономических ВУЗов и колледжей. Кроме того, она полезна и для читателя, желающего приобрести опыт рационального управления личным бюджетом.  


Частичное содержание:

Об авторах.................................................................19

Предисловие...............................................................20

Часть I. Обзор корпоративных финансов

Глава 1. Введение в корпоративные финансы..................................21

1Л. Корпоративные финансы и финансовый менеджер............................27

Что такое корпоративные финансы?............................................. 27

Финансовый менеджер.......................................................27

Решения финансового руководства.............................................28

1.2, Корпоративные формы организации бизнеса.................................30

Индивидуальные предприниматели..............................,............,. 30

Товарищество......,..........,..........,..................................30

Корпорация.................................................................31

Корпорация под другим названием...............................,........,.... 33

1.3. Цели финансового управления.............................................33

Возможные цели.............................................................33

Цель финансового управления..............................................,,. 34

Более общая цель ,...........,.............................,.................34

1.4, Проблема посредничества и контроля над корпорацией........................35

Посреднические отношения.......................................,. 35

Цели руководства..............,.........,...................................36

Действукуг ли менеджеры в интересах акционеров?...............................38

1.5, Финансовые рынки и корпорация...........................................39

Денежные потоки из фирмы и в фирму..........................................39

Пераичкые и вторичные рынки................................................. 40

1.6. Краткий план книги.......................................................42

1.7. Резюме и выводы.........................................................42

Вопросы и задачи............................................................43

Глава 2. Финансовые отчеты, налоги и денежные потоки.......................45

2.1. Балансовый отчет........................................................45

Активы: левая сторона.,......................,...............................45

Пассивы и собственный капитал владельцев: правая сторона..............45

Чистый оборотный капитал....................................................46

Ликвидность................................................................48

Задолженность и собственный капитал..........................................48

Рыночная и балансовая стоимость..............................................49

2.2. Отчет о прибыли и убытках..............................,.................50

GAAP и отчет о прибыли и убытках.............................................51

Неденежные элементы........................................................ 51

Время и расходы.............................................................52

2.3. Налоги.................................................................52

Ставки корпоративных налогов................................................53

Средние и маргинальные налоговые ставки...................................... 53

2.4. Денежные потоки........................................................55

Денежные потоки от активов.................................................. 55

Денежные потоки кредиторам и акционерам......................57

Пример: денежные потоки корпорации Dole Cola .................................59

2.5. Резюме и выводы.........................................................01

Обзор материала и самотестирование...........................................61

Ответ к задаче для самотестирования. ...........................................62

Вопросы и задачи............................................................63

Часть II, Финансовые отчеты и долгосрочное финансовое планирование

Глава 3. Работа с финансовыми отчетами..................................... 69

3.1 Денежные потоки и финансовые отчеты; более внимательный подход.............69

Источники и использование денежных средств...................................70

Отчет о денежных потоках.................................................... 72

3.2. Стандартизированные финансовые отчеты...................................74

Отчеты общего формата......................................................74

Финансовый отчет общего базового года; анализ тенденпяй----....................76

3.3 Анализ коэффициентов....................................................77

Показатели краткосрочной платежеспособности или ликвидности................... 78

Показатели долгосрочной платежеспособности...................................80

Управление активами или показатель оборачиваемости............................82

Показатели прибыльности.....................................................85

Коэффициенты рыночной стоимости...................................$6

3.4. Уравнение Дюпона....................................................... 88

3.5. Использование информации из финансового отчета...........................90

Почему мы должны оценивать финансовые отчеты?...............................90

Выбор контрольных цифр..................................... 9\

Проблемы с анализом финансовых отчетов..................,.............,.....95

3.6. Резюме и выводы.........................................................96

Обзор материала и самотестирование........................................... 96

Ответы на задачи для самотестирования.........................................98

Вопросы и задачи............................................................99

Глава 4. Долгосрочное финансовое планирование и рост....................... 105

4.1. Что такое финансовое планирование?......................................106

Рост как цель финансового у правления.........................................106

Измерения в финансовом планировании.......................................106

Чего можно достичь с помощью планирования?.................................107

4.2. Модели финансово! о планирования: первое знакомство.......................108

Модель финансового планирования: компоненты................................108

Простая модель экономического планирования..................................109

4.3. Метод процентной зависимости от объема продаж............................Ill

Иллюстрация процентной зависимости от объема продаж.........................11)

4.4. Внешнее финансирование и рост...........................................116

EFN и рост................................................................117

Финансовая политика и рост..................................................119

4.5. Некоторые предостережения в отношении моделей финансового планирования... 124

4.6. Резюме и выводы........................................................124

Обзор материала и самотестирование..........................................125

Ответы на задачи для самотестирований......................................., 125

Вопросы и задачи...........................................................126

Часть, III, Оценка будущих денежных потоков

Глава 5, Первые принципы оценки стоимости; временная стоимость денег >.,.,. 133

5.1. Будущая стоимость и капитализация Процентов..............................133

Инвестирование средств на один процентный период.............................134

Инвестирование на два и более процентных периодов............................] 34

Замечания по поводу роста капитализации процентов..,..........................] 38

5.2. Текущая стоимость и дисконтирование.....................................139

Инвестирование на один период...............................................139

Текущая стоимость для нескольких периодов начисления процентов................140

5.3. Продолжение изучения текущих и будущих стоимостей.......................142

Текущая и будущая стоимость................................................142

Определение нормы дисконтирования..........................................143

Определение числа процентных периодов......................................145

5.4. Текущая и будущая стоимость совокупности денежных потоков................146

Будущая стоимость совокупности денежных потоков.............................146

Текущая стоимость совокупности денежных потоков.............................149

Примечание к расчету времени денежных потоков...................,...........151

5.5. Оценка уровня денежных потоков; аннуитеты и бессрочные платежи............151

Текущая стоимость фиксированных денежных потчжоз.........................,. 152

Будущая стоимость аннуитетов...............................................155

Примечание по поводу авансовых аннунтетоа...................................3 56

Бессрочные аннуитеты.......................................................157

5.6. Сравнение ставок: эффект начисления сложных процентов....................159

Действительные годовые проценты и начисление................................159

Вычисление и сравнение эффективных годовых процентных ставок................160

Эффективная годовая ставка и годовая процентная ставка.........................161

Верхний предел: примечание по поводу наращивания процентов...................162

5.7. Резюме и выводы........................................................163

Обзор материала и самотестирование..........................................164

Ответы на задачи для самотестирования................................,.......164

Вопросы и задачи...........................................................166

Приложение 5П. Типы кредитов и их выплата...................................174

5П. 1. Кредиты с дисконтным доходом..........................................174

5П.2. Процентные кредиты...................................................175

5П.З. Амортизационные кредиты........................................,.....175

Обзор приложения и самотестирование......................................... ]77

Ответы на задачи для самотестирования........................................] 78

Вопросы и задачи к приложению ,........................................,.... 179

Глава 6. Опенка акций и облигаций.........................................ISO

6.1. Облигации н оценка облигаций............................................180

Свойства облигаций и их цены................................................180

Стоимость и доход по облигациям............................................. 181

Риск процентной ставки......................................................184

Определение процентного дохода до погашения:

еще одно применение метода проб и ошибок..................................185

Сообщения о ценах на облигации..............................................186

6.2. Оценка обыкновенных акций..............................................188

Денежные потоки от обыкновенных акций......................................188

Оценка обыкновенных акций1, некоторые особые случаи..........................190

Компоненты требуемой доходности...........................................194

Отчетность на рынке акций...................................................196

6.5. Резюме ц выводы........................................................197

Обзор материала и самотестирование..........................................197

Ответы на задачи для самотестирования........................................198

Вопросы и задачи....................................................... 1 оо

Честь IV, Планирование капиталовложений

Глава 7. Чистая дисконтированная стоимость ((Net Present Value — NPV)

н другие инвестиционные критерии.................................206

7.1. Чистая текущая дисконтированная стоимость (Net Present Value — NPV).........206

Основная идея метода.......................................................207

Определение NPV...........................................................207

7.2, Правило возврата........................................................209

Определение правила возврата................................................210

Анализ правила периода возврата..............................................211

Характерные особенности правила периода возврата.............................212

Резюме по поводу правила периода возврата....................................212

7.3. Правило дисконтированного возврата......................................213

7.4. Средняя балансовая прибыль..............................................216

Анализ метода средней балансовой прибыли..........................,.........217

7.5. Внутренний уровень доходности..........................................218

Проблемы, связанные с IRR..................................................221

Характерные особенности правила 1RR.........................................225

7.6. Индекс прибыльности....................................................226

7.7. Практика планирования капиталовложений.................................227

7.8. Резюме и выводы........................................................ 229

Обзор материала и самотестирование..........................................230

Ответы на задачи для самотестирования........................................230

Вопросы и задачи...........................................................231

Глава 8. Принятие решении в вопросах капитальных вложений................237

8.1. Денежные потоки инвестиционного проекта: первый взгляд...................237

Релевантное движение наличности............................................23^

Принцип автономности......................................................238

8.2. Приростное движение денежной наличности................................238

Безвозвратные издержки ........... г..................,......................238

Альтернативные издержки...................................................239

Побочные эффекты.....................................,...................239

Чистый оборотный капитал...................................................239

Издержки финансирования...................................................240

Прочие факторы............................................................240

8.3. Прогнозируемые данные в балансах н проектное движение наличности..........240

Начальный этап: прогнозируемые балансовые отчеты............................240

Проектное движение наличности..............................................242

Спроектированное общее движение наличности (CF) и стоимость..................243

8.4. И вновь о проектном движении наличности.................................243

Более пристальный взгляд на чистый оборотный капитал..........................243

Амортизация............................................................... 246

Пример: компания Majestic Mulch and Compost (MMCC)..........................248

8.5. Альтернативные способы определения операционного движения наличности..... 252

Метод расчетов по восходящей линии..........................................254

Метод расчетов по нисходящей линии..........................................254

Налоговый метод...........................................................254

8.6. Некоторые случаи проведения анализа дисконтируемого

движения наличности (DC F)..............................................255

Оценка предложений по снижению затрат......................................255

Назначение цены покупателем................................................257

Оценка оборудования с различными сроками службы.........,...................25S

Резюме и выводы...........................................................260

Обзор материала и самотестирование..........................................261

Ответы на задачи для самотестирования........................................261

Вопросы и задачи...........................................................263

Глава 9. Проектный анализ и оценка.........................................268

9Л. Оценка значений NPV....................................................268

Основная проблема.........................................................268

Проектируемое движение наличности против реального движения наличности.......269

Риск прогнозирования.......................................................269

Источники стоимости.......................................................269

9.2. Сценарий осуществления проектов и другие виды критического анализа.........270

Первый шаг................................................................270

Анализ сценариев проекта........,.....,,.............271

Анализ чувствительности....................................................272

Исследование методом моделирования........................................273

9.3. Анализ безубыточности..................................................273

Постоянные и переменные издержки................,..........................274

Анализ безубыточности......................................................277

Точка безубыточности: подробный анализ......................................277

Применение анализа безубыточности..........................................278

9.4. Операционное движение наличности, объем продаж и безубыточность..........279

Точка безубыточности (ВЕР) и движение наличности............................. 279

Объем продаж, и операционное движение наличности.............................280

Движение наличности и точки безубыточности..................................280

9.5. Доля постоянных издержек в полных издержках.............................282

Основная идея................................................,.............282

Значение операционного левереджа............................................283

Расчет операционного левереджа......................................t.......283

Операционный левередж и безубыточность.....................................284

9.6. Дополнительные соображения по поводу составления бюджетов

капиталовложений и их окупаемости.......................................285

Административное право выбора варианта проекта

и составление смет капиталовложений и их окупаемости........................285

Лимитирование финансовых средств для инвестиций.............................287

9.7. Резюме и выводы.......................................................288

Обзор материала и самотестирование . t........................................289

Ответы на задачи для самотестирования........................................ 289

Вопросы и эадчи............................................................290

Часть V. Риск и доходность

Глава 10. Несколько уроков ю истории рынка ценных бумаг...................295

10.1. Доходности...........................................................296

Доходности в долларах.....................................,................ 296

Доходности в процентах....................................................297

10 Д. Инфляция и доходность........,.....................,,.........,,......299

Реальная доходность против номинальной......................................299

Эффект Фишера............................................................300

10.3. Исторический факт.....................................................301

Первый взгляд..............................................................301

Подробное рассмотрение.....................................................303

10.4. Средние доходности. Урок первый........................................307

Расчет средних доходностей.................................................. 307

Средние доходности: исторический факт.......................................307

Премии риска..............................................................307

Урок первый .......«.. г....................................................308

[0.5. Непостоянство доходностей. Урок второй..................................309

Частота распределений и непостоянство........................................309

Историческое непостоянство и стандартное отклонение...........................310

Исторический факт.......................................................... 311

Нормальное распределение...................................................312

Урок второй................................................................ 313

Использование истории рынка ценных бумаг....................................313

10.6. Эффективный рынок ценных бумаг.......................................3[4

Поведение цены на эффективном рынке........................................314

Гипотеза эффективных рынков...................................316

Несколько общих неправильных представлений об ЕМН..........................3] 6

Формы рыночной эффективности................................317

10.7. Резюме и выводы.......................................................3 3 8

Обзор материала и самотестирование..........................................318

Ответы на задачи для самотестирования........................................ 318

Вопросы и задачи...........................................................3]9

Глава 11. Прибыль» риск и линия состояния фондового рынка.................323

11.1. Ожидаемые доходности и непостоянства...................................323

Ожидаемая доходность......................................................324

Расчет непостоянства........................................................326

11.2. Фондовые портфели....................................................327

Вес активов в портфеле......................................................327

Ожидаемые доходности фондового портфеля...................................328

Непостоянство портфеля.............................................329

П.3. Сообщения, неожиданности и ожидаемые доходности.......................330

Ожидаемые и неожидаемые доходности....................331

Сообщения и новости........................................................331

11.4. Риск: систематический и несистематический.................... 332

Систематический и несистематический риск....................................333

Систематические и несистематические составляющие доходности..................333

11.5. Диверсификация и риск портфеля".........................................334

Эффект диверсификации; еще один урок из рыночной истории.....................334

Принцип диверсификации....................................................335

Диверсификация и несистематический риск.....................................336

Диверсификация и систематический риск.......................................336

11.6. Систематический риск и бета.............................................337

Закон систематического риска................................................337

Измерение систематического риска............................................ 338

Бета портфеля..............................................,...............339

11.7. Линия состояния фондового рынка........................................339

Бегай премия риска.........................................................340

Линия состояния фондового рынка............................................344

11.8. SML и стоимость капитала: предварительное рассмотрение...................347

Основная идея................................................... 347

Стоимость капитала.........................................................347

11.9. Резюме и выводы.......................................................348

Обзор материала и самотестирование.......................................... 348

Ответы на задачи для самотестирования........................................349

Вопросы и задачи...........................................................350(......)

Loading

Календарь

«  Июль 2020  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031

Архив записей

Друзья сайта

  • Заказать курсовую работу!
  • Выполнение любых чертежей
  • Новый фриланс 24