Центральный Дом Знаний - Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика

Информационный центр "Центральный Дом Знаний"

Заказать учебную работу! Жми!



ЖМИ: ТУТ ТЫСЯЧИ КУРСОВЫХ РАБОТ ДЛЯ ТЕБЯ

      cendomzn@yandex.ru  

Наш опрос

Как Вы планируете отдохнуть летом?
Всего ответов: 903

Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0


Форма входа

Логин:
Пароль:

Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. Финансы корпораций: теория, методы и практика

Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. 
pic

Год: 2000
Издательство: Инфра-М
ISBN: 5-16-000102-6, 0-15-514085-X
Серия: Университетский учебник
Язык: Русский
Формат: DjVu
Качество: Отсканированные страницы
Количество страниц: 346 (686)
Учебник написан известными американскими учеными - специалистами в области финансов. Главной целью книги является объяснение взаимосвязи теории и практики принятия финансовых решений на конкретных примерах. В первой части книги освещаются проблемыуправления финансами; во второй и третьей - стоимость, планирование и риск инвестиций; в четвертой и пятой - структура и стоимость капитала; в шестой и седьмой - вопросы финансового планирования. Восьмая часть посвящена слиянию и разделению компаний, пенсионным схемам и международным финансовым рынкам. Книга предназначена для студентов экономических вузов и факультетов, слушателей программ МВА, финансовых менеджеров и специалистов в области финансового планирования и управления.  

Содержание

Предисловие...............................................................................................................................xv

ЧАСТЬ I. ОБЗОР

Глава 1: Обзор управления финансами...............................................................................1

Принятие финансовых решений: критерии и пели.........................................................2

Роль финансового аналитика.............................................................................................3

Управление финансами и финансовый анализ................................................................4

Структура и цели книги......................................................................................................5

Чем полезен, интересен и перспективен курс "Управление финансами"....................6

Литература........................................................................................................................6

Вопросы.............................................................................................................................7

Глава 2: Управление финансами: среда и информация

Экономическая информация.............................................................................................8

Денежная политика/ Фискальная политика/ Ведущие экономические показатели

Информация о финансовых рынках................................................................................ 11

Фондовая биржа/ Рынок облигаций/ Рынок опционов/ Другие рынки

Учетная информация......................................................................................................... 14

Балансовый отчет компании/ Отчет о доходах/ Отчет о нераспределенной прибыли/ Отчет об источниках и использовании средств/ Отчет о движении .   денежных средств

Статический анализ финансовых коэффициентов........................................................20

Типы финансовых коэффициентов

Анализ "издержки — объем — прибыль".........................................................................28

Точка безубыточности/ Стохастический анализ

Связь между экономической, финансовой и учетной информацией..........................33

г Резюме................................................................................................................................34

Приложение 2А: Методы амортизации.........................................................................35

Метод равномерного начисления износа/ Метод суммы лет/ Метод единицы эксплуатации/ Метод двойного убывающего остатка/ Сравнение методов амортизации/Амортизация, ориентированная на налоговые списания

»   Приложение 2Б: Динамический анализ финансовых коэффициентов.....................38

Литература ......................................................................................................................42

Вопросы и задачи...........................................................................................................42

ЧАСТЬ II. СТОИМОСТЬ И ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

!   Глава 3: Приведенная стоимость: концепции и методы.................... ................................46

Основные концепции приведенной стоимости.............................................................46

Основные приемы вычисления чистой приведенной стоимости.................................47

Вычисление сложных процентов и дисконтирование...................................................49

Случай единственного платежа — будущая стоимость/ Случай единственного платежа — приведенная стоимость/Аннуитет — приведенная стоимость/Аннуитет — будущая стоимость/ Годовая ставка процента

Таблицы приведенной и будущей стоимости.................................................................55

Будущая стоимость доллара в конце / периодов/ Будущая стоимость доллара при непрерывном начислении сложных процентов/ Приведенная стоимость долларового аннуитета Почему исчисление приведенной стоимости является базовым

инструментом в финансовом менеджменте....................................................................60

Управление в интересах акционеров/ Производственные инвестиции

Предпочтение ликвидности .............................................................................................64

Резюме................................................................................................................................65

Приложение ЗА: Три гипотезы об инфляции и стоимости фирмы............................65

Приложение ЗБ: Балансовая стоимость, восстановительная стоимость

и коэффициент д Тобина...............................................................................................67

Приложение ЗВ: Непрерывное начисление сложных процентов

и дисконтирование.........................................................................................................68

Дисконтирование...........................................................................................................70

Литература......................................................................................................................7'

Вопросы и задачи...........................................................................................................71

Глава 4: Приведенная стоимость облигаций, обыкновенных

н привилегированных акций.............................................................................................74

Источники средств: учетная стоимость в сравнении с рыночной................................74

Оценка облигаций.............................................................................................................76

Доходность при погашении (внутренняя ставка дохода)/ Вычисление внутренней ставки дохода (доходности при погашении)/ Риск и внутренняя ставка дохода/ Облигации с нулевым купоном

Оценка акций.....................................................................................................................85

Модель постоянного темпа роста дивидендов/ Ставка дохода/ Риск и требуемый уровень доходности/ Сверхбыстрый рост акций

Оценка привилегированных акций.................................................................................93

Прибыль на акцию и оценка акций.................................................................................94

Резюме................................................................................................................................97

Приложение 44: Три метода оценки средней доходности ..........................................98

Литература......................................................................................................................99

Вопросы и задачи..........................................................................................................100

Глава S: Планирование инвестиций в условиях определенности..................................... 102

Роль планирования инвестиций в экономике США....................................................103

Процесс планирования инвестиций...............................................................................104

Идентификация возможностей/ Фаза развития проекта/ Фаза отбора/

Фаза контроля

Оценка движения потоков денежных средств...............................................................109

Определение потоков денежных средств по инвестиционному проекту, нацеленному на снижение издержек/ Оценка потоков денежных средств по проекту, нацеленному на повышение доходов

Альтернативные издержки, стоимость капитала и требуемая доходность.................118

Методы оценки инвестиционных проектов..................................................................119

*   Метод оценки по учетной доходности/ Метод оценки по периоду окупаемости/ I    Метод оценки по внутренней доходности/ Метод оценки по чистой приведенной стоимости/ Метод оценки по индексу прибыльности

Чистая приведенная стоимость и анализ безубыточности...........................................125

Сопоставление методов оценки по чистой приведенной стоимости

и внутренней доходности.................................................................................................129

Проекты с различными сроками жизни.........................................................................130

Резюме...............................................................................................................................133

Приложение 5А: Вывод формулы г = CF/IB.................................................................133

Приложение 5Б: Рационирование капиталов: проблемы и методы .........................134

Приложение 5В: Линейное программирование и рационирование капиталов.......136

Литература.....................................................................................................................138

Вопросы и задачи..........................................................................................................139

ЧАСТЬ III: РИСК И ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ

Глава 6: Оценка рнска н диверсификация...................................................................... 142

Классификация рисков....................................................................................................142

Деловой риск/ Финансовый риск/ Совокупный риск

Портфельный анализ и его применение........................................................................146

Ожидаемая доходность портфеля/Дисперсия и среднеквадратичное отклонение/ Эффективный портфель/ Политика корпораций в области диверсификации

Рыночная доходность и рыночная премия за риск.......................................................153

Определение ссудной ставки по коммерческому кредиту...........................................155

Принцип доминирования и оценка эффективности....................................................158

Резюме...............................................................................................................................160

Приложение 6А: Оценка рыночной премии за риск...................................................160

Приложение 6Б: Нормальное распределение..............................................................162

Литература.....................................................................................................................166

Вопросы и задачи..........................................................................................................167

Глава 7: Анализ альтернативы "риск — доходность"....................................................... 170

Прямая рынка капиталов, гипотеза эффективного рынка

и модель оценки доходности основных активов...........................................................170

Предоставление кредита, заимствование средств и рыночный портфель/ Прямая рынка капиталов/ Гипотеза эффективного рынка/ Слабая степень эффективности рынка/ Средняя степень эффективности рынка/ Сильная степень эффективности рынка/ Модель оценки доходности основных активов

Модель рынка и оценка значения "беты"......................................................................176

Фактические данные о соотношении риска и доходности..........................................179

Роль "беты" в управлении финансами...........................................................................181

Определение систематического риска...........................................................................182

Деловой и финансовый риски/Другие финансовые переменные/ Капиталовооруженность труда/ Постоянные и переменные издержки/ Прогнозирование "беты", исходя из рыночных и учетных данных

Некоторые выводы и практическое применение САРМ..............................................187

Теория арбитражного ценообразования.........................................................................189

Резюме...............................................................................................................................189

Приложение 7»: Логика построения модели оценки доходности

основных активов..........................................................................................................190

Литература.....................................................................................................................191

Вопросы и задачи..........................................................................................................192

Глава 8: Анализ инвестиционных возможностей в условиях неопределенности............... 195

Источники неопределенности........................................................................................195

Метод скорректированной по риску ставки дисконтирования...................................196

Метод безрискового эквивалента...................................................................................198

Подход к методу безрискового эквивалента, исходя из САРМ/ Скорректированная

по риску ставка дисконтирования и метод безрискового эквивалента Метод статистического распределения..........................................................................205

Статистическое распределение потока денежных средств Имитационные модели....................................................................................................208

Имитационные модели и инвестиционное планирование Инвестиционные решения и воздействие инфляции...................................................215

Учет инфляции при принятии инвестиционных решений/ Вычисление NPV

для реальных потоков денежных средств Резюме...............................................................................................................................218

Приложение 8А: Использование дерева решений для выбора инвестиций.............218

Приложение 8Б: Выбор инвестиционных решений в условиях

неопределенности по методу статистического распределения Хайлера.................220

Литература.....................................................................................................................222

Вопросы и задачи..........................................................................................................223

ЧАСТЬ IV: СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ТЕОРИЯ ОЦЕНКИ ОПЦИОНОВ

Глава 9: Структура капитала и его оценка......................................................................227

Финансовый "рычаг" и его влияние на прибыльность акций.....................................227

Влияние структуры капитала на прибыль по акциям/ Финансовый "рычаг" Долги и налоги..................................................................................................................2^3

Теорема Модильяни и Миллера при наличии налогов/ Утверждение Миллера:

структура капитала не имеет значения Финансовый и операционный "рычаги" и их совместное воздействие.....................240

Сила финансового "рычага"/Операционный "рычаг" и комбинированный эффект/

Взаимосвязь делового и финансового рисков Целевая структура капитала............................................................................................248

Стоимость капитала и целевая структура капитала/ Взвешенная средняя стоимость

капитала/ Структура капитала и определение коэффициента "бета" Возможные причины существования оптимальной структуры капитала..................255

Традиционный подход к оптимальной структуре капитала/ Издержки банкротства/

Агентские издержки/ Несовершенные рынки Резюме...............................................................................................................................260

Приложение РЛ: Теорема 1 Модильяни и Миллера....................................................260

Литература.....................................................................................................................261

Вопросы и задачи..........................................................................................................262

Глава 10: Теория опционного ценообразования и оценка компаний................................266

Опционы: основные понятия..........................................................................................266

О чем говорят цены опционов Факторы, влияющие на цену опционов.........................................................................269

Определение стоимости опциона "колл" до даты закрытия/Определение

стоимости опционов/Оценка ожидаемого курса/ Модель опционного

ценообразования Блека—Шоулза/Налогообложение опционов/

Американские опционы Модель опционного ценообразования и структура капитала......................................285

Доля долговых обязательств в структуре капитала/ Риск деловых операций

Варранты............................................................................................................................289

Резюме...............................................................................................................................292

Литература.....................................................................................................................292

Вопросы и задачи..........................................................................................................293

ЧАСТЬ V: СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА И ВАРИАНТЫ РЕШЕНИЙ

Глава И: Стоимость капитала.......................................................................................295

Методы средней и текущей доходности.........................................................................296

Дисконтирование потоков денежных средств при оценке издержек

привлечения капитала......................................................................................................297

Дивидендная модель Гордона/ Скорость роста Взвешенная стоимость капитала.....................................................................................301

Стоимость долга/ Величина нераспределенной прибыли и новый акционерный

капитал/ Стоимость привилегированных акций/ Смысл и процедуры вычисления

средневзвешенной стоимости капитала

Предельная стоимость капитала.....................................................................................305

Модель Chase Manhattan для определения стоимости собственного капитала..........309

Определение стоимости собственного капитала на основе САРМ/ "Рычаговая бета" (Р£) и "нерычаговая бета" фи)/ Определение стоимости собственного капитала по методу Chase

Резюме...............................................................................................................................318

Приложение НА: Теоремы 1 и 2 Модильяни и Миллера...........................................319

Приложение ЦБ: Математический подход к предельной стоимости

капитала.........................................................................................................................320

Литература.....................................................................................................................322

Вопросы и задачи..........................................................................................................323

Глава 12: Хитросплетения дивидендной политики..........................................................326

Как выплачивают дивиденды..........................................................................................327

Факторы, влияющие на дивидендную политику/ Форма и процедуры дивидендных

выплат/ Выкуп акций/ Учет инфляции и дивиденды

Определение величины дивидендов...............................................................................331

, Модель Линтнера/ Политика стабильных дивидендов/ Двойное налогообложение/

Решение о дивидендах и стоимость компании

Дивиденд в форме акций и дробление акций................................................................337

Модель оценки доходности основных активов, учитывающая влияние

дивидендов........................................................................................................................339

Некоторые эмпирические свидетельства/ Факторы, влияющие на дивидендную

политику

Дивидендная политика не имеет значения....................................................................341

Самодельные дивиденды/ При каких условиях верны выводы Модильяни и Миллера/ Эффект клиентуры/ Информационное содержание дивидендов/ Ближайшие и отдаленные последствия решений о дивидендах

Резюме...............................................................................................................................347

Приложение I2A: Модель частичной адаптации величины дивидендов

на примере Bank of America Corp..................................................................................348

Литература.....................................................................................................................349

Вопросы и задачи..........................................................................................................351

Глава 13: Взаимосвязь инвестиций, дивидендов и финансовой политики........................353

Взаимосвязь решений об инвестициях и дивидендах: внутренние

и внешние источники финансирования........................................................................353

** Внутреннее финансирование/ Реинвестирование дивидендов/ Внешнее финансирование

Взаимосвязь финансовой политики и решений о дивидендах....................................358

" ' Дивидендная политика и стоимость акционерного капитала/ Дивидендная политика и риск непогашения

Взаимосвязь решений об инвестициях и источниках финансирования....................361

Риск равен нулю/ Риск отличен от нуля Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений

при планировании инвестиций.......................................................................................363

Кредитоспособность и оптимальная структура капитала............................................371

Резюме...............................................................................................................................379

Приложение 13А: Взаимосвязь финансовых теорий..................................................380

Приложение 13Б: Скорректированные по риску ставки доходности

,   и издержки финансирования с учетом эффекта портфеля.......................................382

Литература.....................................................................................................................383

р_ Вопросы и задачи....................................................'......................................................385

ЧАСТЬ VI: ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Глава 14: Финансирование с помощью долгосрочного долга...........................................388

Контракт об эмиссии облигаций....................................................................................388

Обеспеченные облигации/ Необеспеченные облигации/ Рейтинговые агентства/

Рынки облигаций и инвесторы Условия и обязательства контрактов..............................................................................392

Рефинансирование облигаций Теория процентной ставки..............................................................................................395

Инфляция и модель Фишера

Срок облигационного займа и доходность к погашению ............................................399

Возможные объяснения временной структуры процентных ставок...........................402

Традиционная гипотеза ожиданий/ Форвардные процентные ставки/ Теория

предпочтения срока до погашения/ Гипотеза сегментации рынка

Устойчивость и изменчивость.........................................................................................408

Инновации на рынке облигаций.....................................................................................411

Облигации с крупным дисконтом и нулевым купоном/ Облигации с плавающей

процентной ставкой/ Продлеваемые векселя/ "Бросовые" облигации Резюме...............................................................................................................................413

Литература.....................................................................................................................413

Вопросы и задачи..........................................................................................................414

Глава 15: Обыкновенные н привилегированные акции и решения о фннанснрованни......416

Балансовый учет...............................................................................................................416

Рынок обыкновенных акций....................................................-.....................................418

Эмиссия обыкновенных акций.......................................................................................420

Правило регистрации 415/ Преимуществеиное право покупки акций/ Эмиссия акций с преимущественным правом покупки

Контроль над корпорацией и выкуп собственных акций............................................425

Теория агентских отношений..........................................................................................427

Привилегированные акции

Привилегированные акции с плавающей процентной ставкой..................................428

Выбор между облигациями, привилегированными и обыкновенными акциями.....429

Определение альтернативных методов финансирования/ Какие факторы нужно учитывать при выборе источников финансирования?/ Ранжирование альтернатив/ Принятие окончательного решения

Резюме...............................................................................................................................433

Приложение 15А: Инфляция и стоимость обыкновенных акций.............................433

Литература.....................................................................................................................434

Вопросы и задачи..........................................................................................................435

Глава 16: Варранты н конвертируемые ценные бумаги....................................................437

Гибридные'ценные бумаги...............................................................................................438

Оценка варрантов.............................................................................................................439

Оценка конвертируемых облигаций...............................................................................442

Стоимость капитала, привлеченного с помошью конвертируемых акций,

воздействие права досрочного погашения и права на конвертацию..........................445

Стоимость капитала, привлеченного с помошью конвертируемых акций/ Воздействие права досрочного погашения и права на конвертацию

Коэффициент "бета" для конвертируемых облигаций................................................448

Прибыль на акцию при наличии варрантов и конвертируемых облигаций...............449

Резюме...............................................................................................................................452

Приложение 16А: Рыночная стоимость конвертируемых облигаций.......................452

Приложение 16Б: Использование модели опционного ценообразования...............452

Литература.....................................................................................................................453

Вопросы и задачи..........................................................................................................454

Глава 17: Аренда: теория и практика..............................................................................456

Виды аренды......................................................................................................................456

Прямая аренда/ Продажа с арендой/ "Рычаговая" аренда Учет арендных отношений...............................................................................................457

Инвестиционная аренда/ Отчетность в случае операционной аренды/ Аренда

с позиций арендодателя Оценка доходов и использование анализа приведенной стоимости для выбора между арендой и покупкой..........................................................................465

Приведенная стоимость в случае аренды/ Приведенная стоимость в случае покупки

Учет риска при выборе между арендой и покупкой......................................................468

Модель оценки доходности основных активов и выбор между арендой

и покупкой.........................................................................................................................470

Оценка остаточной стоимости при финансовой аренде..............................................472

Резюме...............................................................................................................................472

Приложение ПА: Ставка дисконтирования безрисковых

потоков денежных средств...........................................................................................473

Литература..........................................................-...........................................................475

Вопросы и задачи..........................................................................................................476

ЧАСТЬ VII: ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Глава 18: Краткосрочный финансовый анализ и планирование......................................478

Компоненты оборотного капитала.................................................................................479

Концепция движения потоков денежных средств........................................................480

Движение потоков денежных средств и потоков фондов.............................................481

Организация краткосрочного финансового планирования.........................................482

Принципы краткосрочного финансового планирования......................................... 483

Цикл движения потоков денежных средств и его определение...................................484

Анализ, прогнозирование и планирование потока денежных средств.......................487

Наличная смета.................................................................................................................488

Ориентация наличной сметы на спрос, капитал и издержки......................................491

Использование прогнозов о наличии денежных средств и бизнес-планов................491

Горизонт планирования и временные интервалы наличной сметы............................492

От прогноза к составлению наличной сметы и планированию...................................494

Резюме...............................................................................................................................499

Приложение I8A: Прогнозирование продаж...............................................................499

Вклад каждого компонента/ Интерпретация

Литература.....................................................................................................................504

Вопросы и задачи..........................................................................................................504

Глава 19: Управление кредитом......................................................................................508

Торговый кредит...............................................................................................................508

Издержки торгового кредита...........................................................................................512

Положение продавца/ Положение покупателя Финансовые коэффициенты и анализ кредита.............................................................514

Анализ финансовых коэффициентов/ Рейтинг кредитоспособности/ Выгоды

от использования моделей оценки кредитоспособности/ Внешние источники

информации о кредитоспособности Предоставление кредита и сбор долгов..........................................................................519

Взыскание долгов/ Факторинг и страхование кредита Резюме...............................................................................................................................522

Приложение 19А: Два метода оценки дискриминантной функции..........................523

Метод фиктивной регрессии/ Метод собственного значения

Литература.....................................................................................................................525

Вопросы и задачи..........................................................................................................525

Глава 20: Денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги

и управление запасами...................................................................................................528

Модели Баумоля и Миллера-Орра.................................................................................529

Модель EOQI Модель Миллера-Орра Системы управления денежными средствами...............................................................534

Проводка счетов/ Системы сбора и передачи счетов/ Механизм пересылки

денежных средств

Кредитные линии и отношения с банками....................................................................540

Кредитные линии/ Отношения с банком Управление легкореализуемыми ценными бумагами...................................................542

Критерии инвестирования краткосрочного избытка кассового остатка/ Типы

легкореализуемых ценных бумаг/ Хеджирование Управление запасами.......................................................................................................546

Кредитование запасов/ Оптимизация снабжения Резюме...............................................................................................................................548

Приложение 20А: Вывод уравнения 20-1.....................................................................548

Литература.....................................................................................................................549

Вопросы и задачи..........................................................................................................550

Глава 21: Финансовое планирование и стратегия...........................................................552

Процедуры финансового анализа и планирования......................................................552

Система алгебраических уравнений, используемых в финансовом анализе

и планировании................................................................................................................554

Линейное программирование в финансовом анализе и планировании.....................561

Максимизация прибыли/ Использование линейного программирования для

решения задачи выбора инвестиционных проектов/ Применение линейного

программирования в финансовом планировании Применение эконометрического подхода в финансовом анализе и планировании................................................................................................................568

Динамическая корректировка модели планирования инвестиций/ Упрошенная

модель Спайса

Анализ чувствительности.................................................................................................571

Резюме...............................................................................................................................573

Приложение 21А: Использование симплекс-метода для распределения

инвестиционных ресурсов............................................................................................574

Литература.....................................................................................................................576

Вопросы и задачи..........................................................................................................576

ЧАСТЬ VIII: СПЕЦИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

Глава 22: Слияние и разделение компаний: теория и факты...........................................578

Исторический обзор.........................................................................................................578

Классификация слияний.................................................................................................579

Методы слияний...............................................................................................................580

Проведение переговоров и установление пропорций/ Предложение о приобретении/ Холдинговые компании/ Выкуп с привлечением заемных средств/ Совместные предприятия

Налоговые, учетные и правовые аспекты слияния компаний.....................................589

Налоговые аспекты/ Вопросы учета/ Правовые аспекты

Теоретическое обоснование и практика.........................................................................593

Экономия на масштабах производства/ Усиление рыночных позиций/ Диверсификация и кредитоспособность/ Налоговые аспекты/ Недооцененные активы/ Агентские проблемы

Выгоды и издержки объединения...................................................................................599

Кому достается выгода от объединения компаний Сокращение компаний: продажа и передача активов..................................................604

Учет в случае передачи активов и продажи/ Налоговые аспекты/ Теория и факты/

Анализ решений о продаже части компании Резюме...............................................................................................................................608

Литература.....................................................................................................................608

Вопросы и задачи..........................................................................................................610

Глава 23: Пенсионные фонды: принципы и политика управления...................................613

Термины и основные понятия.........................................................................................613

Типы пенсионных фондов/ Получение права/ Финансирование/ ERISA

1'  Пенсионные активы, требования и обязательства........................................................615

Влияние закона ERISA и Корпорации страхования пенсионных выплат

* на управление пенсионными фондами..........................................................................617

■ Определение понятия "недостаточное финансирование" пенсионных

• обязательств......................................................................................................................619

Актуарная модель текущей ценности/ Опционная модель оцеикн

< Прекращение пенсионной схемы и последствия этого для акционеров....................621

Решения 87 и 88 Комитета по стандартам финансового учета....................................622

Решение 88/ Решение 87

Управление пенсионным фондом и налоги...................................................................626

Совместное влияние страхования и налогов.................................................................629

1    Подбор и оценка менеджеров пенсионного фонда.......................................................630

Движение потоков денежных средств во времени/ Относительный риск/

Потенциальные проблемы измерения эффективности Резюме...............................................................................................................................635

Литература...................................................................................................................635

Вопросы и задачи..........................................................................................................636

Глава 24: Международные финансовые рынки...............................................................638

Валютный рынок..............................................................................................................638

'  Международны

Loading

Календарь

«  Июнь 2019  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930

Архив записей

Друзья сайта

  • Заказать курсовую работу!
  • Выполнение любых чертежей
  • Новый фриланс 24