1. Предложение денег и факторы его определяющие

Предложение денег является явлением остатка. Суть предложения денег состоит в том, что экономические субъекты в любой момент имеют в своем распоряжении определенный запас денег, которые они могут при благоприятных обстоятельствах направить в оборот. Таким образом, под предложением денег следует понимать совокупность наличных и безналичных платежных средств, обеспечивающих обращение товаров и услуг, которыми располагают частные лица, предприятия и государство.

В структуру денежного предложения входят: наличные деньги, а также банковские деньги – чеки, кредитные карточки, которые позволяют распоряжаться банковскими депозитами. Также в состав денежного предложения входят и такие компоненты, которые нельзя непосредственно использовать как покупательное или платежное средство – денежные средства на срочных и сберегательных вкладах, депозитные сертификаты и др. Данные компоненты получили название «почти-деньги», которые сейчас представляют наиболее весомую и быстрорастущую часть в структуре денежного предложения.

Для конкретных макроэкономических расчетов используются денежные агрегаты: М0, М1, М2, М3, М4 (L).

Ни среди экономистов, ни среди государственных должностных лиц нет единства мнений о том, из каких отдельных элементов состоит денежная масса в экономике. Денежная масса в узком смысле, обозначаемая символом М1, состоит из двух элементов:

1) наличные денежные средства, то есть метал­лические и бумажные деньги, которыми располага­ют все экономические субъекты за исключением банковских структур;

2) чековые депозиты, то есть вклады в коммер­ческих банках, различных сберкассах или других сберегательных учреждениях, на которые могут быть выписаны чеки.

Металлические и бумажные деньги являются долговыми обязательствами государства и государ­ственных ведомств. Текущие счета (чековые депо­зиты) представляют собой обязательства коммерче­ских банков и сберегательных учреждений. В свою очередь наличные деньги образуют отдельный агрегат М0.

Таким образом:

Деньги, М1 = Наличные деньги (М0) + Чековые депозиты.

«Почти деньги»: М2 и М1 - это высоколиквидные финансовые активы, такие, как бесчековые сберегательные счета, срочные депозиты и краткосрочные государственные ценные бумаги, которые хотя и не функционируют непосредственно как средство обращения, но легко и без риска финансовых потерь обращаются в наличность или чековые депозиты. Можно при необходимости снять наличные деньги с бесчекового сберегательного счета в коммерческом банке или сберегательном учреждении. Или можно потребовать перевода средств с бесчекового сберегательного счета на текущий счет.

Значение категории «почти деньги» определяется несколькими взаимосвязанными факторами.

1. Поведение при расходовании средств. Эти высо­коликвидные активы влияют на поведение людей при потреблении и сбережении. Вообще говоря, чем больше у людей финансового богатства в форме «почти денег», тем больше их готовность тратить свой денежный доход.

2. Стабильность. Взаимообратимость «почти де­нег» и денег может повлиять на стабильность эко­номики. Например, когда экономический цикл вступает в фазу инфляционного процветания, пе­ревод бесчековых вкладов в чековые депозиты или наличность увеличивает объем денежной массы, что может привести к росту инфляции. Такой перевод усложняет для официальных кредитно-денежных ве­домств задачу контроля за денежным предложени­ем и уровнем экономической активности.

3. Политика. Принятие того или иного определения денег имеет важное значение для целей денежной политики. Например, вполне возможна ситуация, когда денежное предложение, измеряемое показате­лем М1, остается постоянным, тогда как выраженное через М2 - возрастает. При этом если официальные кредитно-денежные ведомства сочтут уместным рас­ширить денежное предложение, то принятие узкого определения M1 потребует конкретных действий по увеличению объема наличности и чековых депозитов. Принятие же более широкого определения М2 будет означать, что желаемое расширение денежного пред­ложения уже происходит и никаких особых меропри­ятий не требуется.

Определение денег М2.

Официальные кредитно-денежные ведомства предлагают еще одно, более широкое определение денег: М2 = М1 + Бесчековые сберегательные счета + Депозитные счета денежного рынка + Мелкие срочные депозиты + Взаимные фонды денежного рынка.

Другими словами, в категорию М2 входят: средства обращения (наличные средства и чековые депозиты), составляющие М1, плюс такие компоненты, как; бесчековые сберегательные депозиты, депозитные счета денежного рынка, небольшие срочные депозиты и индивидуальные счета взаимных фондов денежного рынка. Эти компоненты денежной массы можно легко и без потерь обратить в наличность или чековые депозиты.

Определение денег: М3.

В третьем «официальном» определении денег, М3, признается тот факт, что |крупные (свыше 100 тыс. дол.) срочные депозиты, которыми в форме депозитных сертификатов обычно владеют предпринимательские структуры, тоже легко обращаются в чековые депозиты. У таких сертификатов существует свой рынок, и их можно продать (ликвидировать) в любой момент, хотя это связано с риском возможных потерь. Добавле­ние этих крупных срочных депозитов к категории М2 дает нам еще более широкое определение денег

Деньги М3=М2 + Крупные (свыше 100 тыс. дол.) срочные депозиты.

Существуют и другие несколько менее ликвидные активы, в частности некоторые государственные ценные бумаги (например, казначейские векселя и сберегательные облигации), которые также лег­ко перевести в категорию М1. При огромном много­образии существующих активов подобного типа раз­личия между ними с точки зрения ликвидности (или обратимости в деньги) весьма незначительны. Какое из определений денег нам следует принять? Простейшее определение М1 охватывает лишь те компоненты, которые прямо и непосредственно используются в качестве средства обращения. Вот почему на этот показатель чаще всего ссылаются, говоря о денежной массе (денежном предложении). Однако для некоторых целей экономисты предпочитают пользоваться более широким определением М2. А что касается М3, еще более широкого определения денег, то оно настолько всеохватно, что многие эко­номисты вообще ставят под вопрос его ёё

2. Денежные агрегаты.

В настоящее время самым широким денежным агрегатом на мировом финансовом рынке считается агрегат, обозначаемый параметром L. Наряду с перечисленными параметрами он включает также коммерческие бумаги, казначейские векселя, сберегательные облигации и банковские акцепты.

Количество обращающихся в экономике денег называется денежной массой и представляет собой величину предложения денег. Величина предложения денег измеряется с помощью денежных агрегатов. В разных странах количество денежных агрегатов разное, что обусловлено прежде всего национальными особенностями и значимостью различных видов депозитов. Однако принципы построения системы денежных агрегатов во всех странах одинаковые. Каждый следующий агрегат:

• включает в себя предыдущий;

• является менее ликвидным, чем предыдущий.

• является более доходным. Чем предыдущий

Рассмотрим систему денежных агрегатов развитых стран на примере США. Она состоит из четырёх агрегатов: М1, М2, М3 и L.

Денежный агрегат М1 включает наличные деньги (бумажные и металлические – банкноты и монеты), К которые в некоторых странах, например в Великобритании и России, выделяют в отдельный агрегат – М0 , и средства на текущих счетах(demand deposits), которые представляют собой чековые депозиты или депозиты до востребования:

Средства на текущих счетах

М1 = Наличность + (чековые депозиты или депозиты + Дорожные

до востребования) чеки

Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и средства на сберегательных счетах (saving deposits) , а также мелкие (до 100 000 дол.)

Срочные вклады:

М2 = М1 + Сберегательные вклады + Мелкие срочные вклады.

Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и средства на крупных (свыше 100 000 дол.) сочных счетах (time deposits):

М3 = М2 + Крупные срочные вклады.

Денежный агрегат L включает денежный агрегат М3 и краткосрочные государственные ценные бумаги (в основном казначейские векселя- treasury bills):

L = M3 + краткосрочные государственные ценные бумаги

Ликвидность денежных агрегатов увеличивается от L до М0, а доходность – от М0 до L. Таким образом, денежный агрегат М1 обладает наивысшей ликвидностью (до 1980 г. по чековым вкладам в США процент не выплачивался).

Компоненты денежных агрегатов делятся на: наличные и безналичные деньги «почти деньги».

Наличные деньги - это банкноты и монеты, находящиеся в обращении, т.е. вне банковской системы. Выпуск их в обращении обеспечивает центральный банк. Все остальные компоненты денежных агрегатов, находящиеся в банковской системе, представляют собой безналичные деньги. Это долговые обязательства коммерческих банков.

Под деньгами обычно понимают денежный агрегат М1, равный сумме наличных денег (currency – C), являющихся обязательствами центрального банка, и средств, находящихся на текущих счетах коммерческих банков (demand deposits – D), являющихся обязательствами этих банков:

М = С + D,

т.е. средства, которые могут быть непосредственно и быстро использованы для совершения сделок. Если средства со сберегательных счетов можно легко переводить на текущие счета (как в США), то показатель D будет включать и сберегательные депозиты.

Средства денежных агрегатов М2, М3 и L, превышающие денежный агрегат М1, а именно средства на чековых сберегательных счетах, средства на срочных счетах и краткосрочные государственные ценные бумаги – это «почти деньги», которые становятся деньгами если:

• снять средства со сберегательных или срочных счетов и превратить их в наличность;

• перевести средства с этих счетов на текущий счет;

• продать государственные ценные бумаги и получить наличные деньги.

Кроме того существует понятие «квазиденьги» (quazi-mone – QM), которые представляют собой разницу между денежными агрегатами М1 и М2:

QM = M2 – M1.

Величина предложения денег определяется экономическим поведением:

• центрального банка, который обеспечивает и контролирует наличные деньги;

• коммерческих банков (банковского сектора экономики), которые хранят средства на своих счетах;

• населения (домохозяйств и фирм – небанковского сектора экономики), которое принимает решения, в каком соотношении разделить денежные средства между наличными деньгами и средствами на банковских счетах.

3. Экономические модели спроса на деньги

Модель Баумоля-Тобина о спросе на деньги подробно анализирует преимущества и недостатки накопления наличных денег. Главное их преимущество состоит в удобстве: человек избавляется от необходимости ходить в банк при каждой покупке. Однако при этом он терпит убытки, теряя проценты, которые мог бы получить, положив соответствующую сумму на сберегательный счет.

Чтобы выяснить все «за» и «против» предположим, что человек запланировал в течении года постепенно потратить Y дол. (для простоты допустим, что цены и, следовательно, реальные расходы в течении года не меняются). Какой наличной суммой он должен располагать для осуществления такого объема расходов, т.е. какова оптимальная величина среднего количества денег на руках?

Рассмотрим несколько вариантов. Можно в начале года снять со счета Y дол. И расходовать их постепенно в течении года. На рисунке 4-А показана сумма денег, которой человек располагает в каждый момент. В начале года она равна Y, в конце года О, средняя в течении года – Y/2.

Второй вариант предусматривает двукратное посещение банка в течении года. В начале года человек снимает со счета сумму Y/2, постепенно расходуя ее в течении полугода, а затем берет еще такую же сумму на расходы т течение следующего полугода. На рис. 4-В показано, что сумма денег на руках у владельца в течение года изменяется от Y/2 до 0 и в среднем составляет Y/4. Уменьшив это среднее значение, можно сократить потери в виде неполученных процентов по вкладам, однако для этого необходимо совершить два посещения банка вместо одного.

Если в течении года человек посещает банк N раз, каждый раз снимая со счета Y/N дол., он расходует эти суммы разными частями в течение каждого из 1/N периодов. Из рисунка 4-С видно, что в течении года сумма денег на руках изменяется в приделах от Y/N до 0, и ее среднегодовое значение равно Y(2N).

Рис. 4. Изменение суммы денег на руках у владельца в течении года. Из рис. Видно, что среднегодовое значение этой суммы зависит от количества посещений банка.<....>

[ скачать работу ]