Год выпуска: 2001
Издательство: John Wiley & Sons / Альпина
ISBN: 5-89684-024-1
Формат: DOC
Качество: OCR с ошибками
Количество страниц: 815
Язык: русский
Книга, написанная признанным экспертом в области финансовых рынков Джеком Швагером. - наиболее полное исследование в области технического анализа. В книге изложены основные понятия, методы, торговые приемы, индикаторы и системы. Основной акцент сделан на практическом использовании аналитических методов при работе на финансовых рынках.
Книга рассчитана как на трейдеров-профессионалов, так и на начинающих инвесторов, работающих на рынках фьючерсов, акций, облигаций и валют.
Доп. информация: Перевел с английского: А. Куницын, Б. Зуев.

Содержание

Предисловие к русскому изданию.............................................. 12

Предисловие.................................................................................. 14

Слова благодарности.................................................................... 15

Часть 1. АНАЛИЗ ГРАФИКОВ.................................................. 17

1.   Графики: инструмент прогнозирования

или народное творчество?............................................... 19

2.   Виды графиков.................................................................. 33

Штриховые графики.................................................. 33

Графики цен фьючерсов:

ближайшие фьючерсные контракты

в сравнении с «непрерывными» фьючерсами.................. 37

Графики закрытий...................................................... 39

«Крестики-нолики»........................................................ 41

«Японские свечи».......................................................... 43

3.   Тенденции............................................................................ 44

Определение тенденции

с помощью максимумов и минимумов............................ 44

Линии ТД (Томаса деМарка)..................................... 54

Внутренние линии тренда........................................ 62

Скользящие средние.................................................. 72

4.   Торговые диапазоны........................................................ 77

Торговые диапазоны: важнейшие соображения..... 77

Пробой торгового диапазона.................................... 80

5.   Поддержка и сопротивление........................................... 85

Торговые диапазоны.................................................. 85

Предыдущие важные максимумы и минимумы.............. 88

Концентрация относительных максимумов

и относительных минимумов......................................... 95

Трендовые линии, коридоры

и внутренние трендовые линии...................................... 95

Огибающие ценовые полосы....................................... 101

6.   Графические модели...................................................... 103

Однодневные модели.................................................. 103

Модели продолжения (continuation patterns)......... 122

Разворотные формации........................................... 132

A.                                  Эффективен ли еще графический анализ?............ 151

B.                                   Открытие позиций в середине тренда

и построение пирамиды................................................ 157

9.   Выбор защитных остановок (stop-loss points)........................ 165

10.    Постановка целей

и другие критерии закрытия позиций.................................. 173

Определение целей ценовых движений

на основе графиков................................................. 173

Измеренное движение (measured move)................ 174

«Правило семи»........................................................... 180

Уровни поддержки и сопротивления.................... 182

Индикаторы перекупленности/перепроданности .... 182

Последовательность ДеМарка...................................... 188

Противоположное мнение...................................... 196

Следящие остановки.................................................... 196

Перемена мнения о рынке...................................... 196

11.    Самое важное правило графического анализа............ 197

Ложные сигналы......................................................... 197

Ловушки для «быков» и «медведей»............................. 197

Ложные пробои линий тренда............................... 204

Заполненные разрывы............................................. 205

Возврат на максимум или минимум шипа.................... 215

Возврат к границам широкодиапазонного дня.... 221

Пробой флага или вымпела в направлении,
противоположном ожидаемому............................. 221

Пробой флага или вымпела

в противоположном направлении,

следующий за их нормальным пробоем......................... 226

Пробой моделей разворота тренда......................... 239

Пробой круглой вершины (впадины)............................ 250

Надежность несработавших сигналов в будущем.......... 250

Заключение............................................................... 251

12.   Графики ближайших фьючерсных контрактов
и непрерывных фьючерсов:

соединение исторических данных

по отдельным фьючерсным контрактам

для построения долгосрочных графиков..................... 252

Необходимость соединения графиков

отдельных контрактов............................................. 252

Методы построения графиков

сопряженных контрактов........................................ 253

Ближайшие фьючерсные контракты

и непрерывные фьючерсы в графическом анализе.. 258

Заключение............................................................... 262

13.   Введение в графики «японские свечи»........................ 289

Почему графики свечей

стали такими популярными?........................................ 291

Изображение одного торгового дня

на графике свечей.................................................... 293

Молот.......................................................................... 295

Заключение............................................................... 308

Послесловие (Джек Швагер)......................................... 309

Часть 2.   ГРАФИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

В РЕАЛЬНОЙ ЖИЗНИ........................................... 319

14.     Графический анализ в реальной жизни...................... 321

Как работать с этой главой..................................... 322

Часть 3.   ОСЦИЛЛЯТОРЫ И ЦИКЛЫ.............................. 533

15.   Осцилляторы.................................................................... 535

Осциллятор ДСС

и основные концепции осцилляторов...................... 536

Осциллятор скорости рынка

(the momentum oscillator).......................................... 540

Темп измерений (rate of change)............................... 541

Схождение-расхождение скользящих средних

(moving average convergence-divergence)................. 541

Индекс относительной силы (relative strength index).. 557
Стохастический осциллятор (stochastic).................. 558

Коридор скользящих средних

(the moving average channel)..................................... 559

Вершины микро-М и впадины микро-W

(micro-M tops and micro-W bottoms)......................... 566

Заключение................................................................ 570

16.   Анализ циклов фьючерсных рынков............................... 571

Действительно ли существуют циклы?.................... 571

Начало исследования циклов................................... 574

Основы теории циклов.............................................. 576

Восемь шагов

при проведении циклического анализа.................... 578

Использование циклов в торговле........................... 604

Заключение................................................................ 609

Часть 4.   ТОРГОВЫЕ СИСТЕМЫ

И ИЗМЕРЕНИЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ТОРГОВЛИ............................................................. 611

17.   Технические торговые системы:

структура и конструкция................................................ 613

Что эта книга расскажет вам о торговых системах ..613

Преимущества автоматических торговых систем.. 614

Три основных типа систем....................................... 615

Системы следования за трендом.............................. 616

Десять общих проблем

стандартных систем следования за трендом........... 627

Возможные модификации

базовых систем следования за трендом................... 631

Противотрендовые системы..................................... 642

Диверсификация........................................................ 645

Возвращаясь к десяти общим проблемам

систем следования за трендом................................. 648

18.   Примеры оригинальных торговых систем..................... 650

Почему я раскрываю секреты этих систем?............ 650

Система широкодиапазонного дня........................... 651

Определения.............................................................. 652

Система пробоя дней ускорения.............................. 661

Система последовательного отсчета дней

с ускорением............................................................. 672

Заключение................................................................ 675

19.   Выбор наилучших фьючерсных ценовых рядов

для компьютерного тестирования................................... 681

Использование ценовых данных

по отдельным фьючерсным контрактам.................. 681

Ближайшие фьючерсные контракты........................ 682

Фьючерсные ценовые ряды

с постоянным сроком до истечения («бессрочные»).. 683

Непрерывные фьючерсы........................................... 686

Сравнение различных типов ценовых серий........... 692

Заключение................................................................ 694

20.   Тестирование и оптимизация торговых систем............. 695

Специально подобранный пример........................... 695

Основные понятия и определения............................ 698

Выбор ценовых серий............................................... 701

Выбор временного периода...................................... 701

Реалистические предположения............................... 703

Оптимизация систем................................................. 704

Миф об оптимизации................................................ 707

Тестирование или подгонка?.................................... 721

Правда о результатах моделирования..................... 723

Мультирыночное тестирование системы................ 725

Негативные результаты............................................ 726

Этапы построения

и тестирования торговой системы......................... 727

Замечания по поводу торговых систем................. 729

21.   Измерение результативности торговли....................... 733

Необходимость нормализации прибыли.............. 733

Коэффициент Шарпа............................................... 735

Три проблемы коэффициента Шарпа.................... 738

Отношение прибыли

к максимальному падению стоимости активов

(Return Retracement Ratio — RRR)......................... 742

Годовое отношение Прибыль/Убытки

(Gain to Pain)............................................................. 747

Максимальный убыток как мера риска.......................... 747

Измерение результативности,

основанное на сделках............................................ 748

Какой способ измерения результативности

следует использовать?.................................................. 750

Неадекватность отношения Прибыль/Риск

для оценки торговой результативности

финансового управляющего................................... 751

Графическая оценка торговой результативности. 755

Заключение............................................................... 760

Часть 5.   СОВЕТЫ ПРАКТИКУЮЩИМ ТРЕЙДЕРАМ ....763

22.   Плановый подход к торговле........................................ 765

Шаг 1: Определение философии торговли........... 765

Шаг 2: выбор рынков для торговли....................... 766

Шаг 3: Разработайте план управления риском..... 767

Шаг 4: Установите ежедневную

стандартную последовательность действий................... 771

Шаг 5: Ведение блокнота трейдера........................ 772

Шаг 6: Ведение дневника трейдера....................... 774

Шаг 7: Анализ собственных сделок.............................. 775

23.   Восемьдесят два правила торговли

и замечания по поводу рынка....................................... 777

Начало торговли...................................................... 778

Выход из торговли и управление риском

(управление деньгами)................................................. 780

Другие правила управления риском

(управление деньгами)................................................. 781

Удерживание прибыльных позиций и выход из них . 782

Другие принципы и правила.................................. 784

Ценовые модели....................................................... 785

Анализ и проверка................................................... 788

24.   Мудрость рынка.............................................................. 789

Предисловие к русскому изданию

Движение рыночных цен имеет сходную природу со многими физически­ми процессами, будь то блуждание метеорита в поясе астероидов или дви­жение частиц плазмы в магнитных полях. График стохастических измене­ний магнитного момента иона вызвал живейший интерес в трейдерской среде. Опытные трейдеры без труда находили на нем двойные вершины, голову с плечами, сходящиеся треугольники и многие другие элементы технического анализа. Более того, на основании знаний теханализа они небезуспешно делали прогнозы дальнейших изменений на графике. Оче­видно, что общая теория динамического хаоса распространяет свое вли­яние и на рыночные процессы. Некоторые понятия этой теории, такие как «аттрактор» и «фрактал», уже находят отражение в техническом анализе. Но до построения строгой физической теории еще очень далеко. Уровень современных знаний в этой области находится пока лишь на стадии фор­мирования понятий и классификации элементарных решений. Не менее сложно обстоит дело и собственно с техническим анализом.

Что такое технический анализ сегодня? Джон Мерфи дает такое определение: «технический анализ — это исследования динамики рын­ка, чаше всего посредством графиков, с целью прогнозирования буду­щего направления движения цен». Исследования посредством графи­ков — это всего лишь набор инструментов, навыков и правил для ра­боты на рынке. Надо признать, что по уровню знаний, да и по духу со­временный технический анализ весьма близок к средневековой алхи­мии. Те же нечеткость и размытость формулировок и значительная доля философии, граничащая с мистикой и суевериями.

Возникают резонные вопросы. Нужна ли эта алхимия? В чем при­влекательность теханализа для профессионального трейдера? Каждый трейдер сам для себя находит ответы на эти вопросы. Однако неоспо­римо, что инструменты, навыки и правила технического анализа от­фильтрованы поколениями инвесторов. Это материал, выстраданный опытом и отшлифованный мастерством тысяч трейдеров и профессио­налов фондового рынка. Но материал этот — не застывшая мертвая форма. Принципиальная особенность его заключается в непрерывной эволюции. Инструменты, навыки и правила технического анализа по­стоянно меняются и трансформируются в условиях нелинейной среды меняющегося рынка. Все это переносит теханализ из области механи­ческого исследования графиков в область искусства.

Книга Швагера представляет собой замечательный симбиоз научно­го подхода и искусства экспериментатора-трейдера. Основной направ­ляющей нитью изложения является всестороннее обсуждение основных элементов технического анализа с практическим преломлением на ре­альные торговые ситуации. Автор подобрал большое количество графического материала с различных торговых площадок, иллюстрирующего практическое использование теханализа. Первая часть книги посвяще­на классическим элементам анализа графиков, их логическому обосно­ванию и внутренней сущности. Особое внимание в этой части уделено критериям применимости тех или иных инструментов, творческому под­ходу к их использованию. Отдельной главой в изложении Стива Нисона представлена технология анализа рынка с помощью «японских све­чей». Вторая часть книги представляет собой практическое руководство по применению материала первой части. Автор рассматривает более сотни конкретных торговых ситуаций. Каждая из них сначала детально анализируется средствами технического анализа. Автор исследует воз­можные причины входа в рынок, вовлекая читателя в процесс приня­тия решения: buy/sell. Затем на следующей странице идет обсуждение дальнейшего развития реальных событий и комментируется обоснован­ность или ошибочность принятых решений. Интригующая форма подачи материала и блистательный стиль Швагера-педагога превращает эту часть книги в увлекательный практикум по трейдерскому мастерству.

Третья часть книги посвящена осцилляторам и циклам и написана в содружестве с Томасом Бировшем и Ричардом Моги. Индикаторы колебаний или осцилляторы давно и прочно заняли свою нишу в арсе­нале инструментов теханализа. Они зарекомендовали свою эффектив­ность в условиях бестрендового рынка. Обстоятельный рассказ о при­роде и особенностях различных осцилляторов замечательным образом дополнен описанием традиционных заблуждений при их использова­нии и практическим директивами по применению в трейдинге. Про­должает тему теория циклического анализа рынков. Швагер-практик раскрашивает сухую теорию «восемью практическими шагами» по кон­струированию собственных циклов.

Четвертая часть имеет дело с торговыми системами. Торговые сис­темы — это уже не просто инструмент, а вполне законченный механизм. А это означает большую мощность и производительность в умелых ру­ках и, соответственно, больший риск и опасность в руках новичка. Шва-гер как опытный профессионал раскрывает свои секреты построения торговых систем. Обсуждается их структура, разработка, тестирование и оптимизация. Приводятся примеры оригинальных торговых систем.

Пятая, заключительная часть книги касается вопросов стратегии и философии торговли. Невозможно пройти мимо 82-х (!) правил тор­говли, выкристаллизованных из 22-летнего торгового опыта «гуру». Эти правила — фактическая квинтэссенция всей книги. Это — парад идей Швагера-философа.

Информативность материала, ясность и четкость изложения заслу­женно ставят книгу Джека Швагера в ряд лучших современных моно­графий технического анализа.